东吴证券-金工定期报告：价量相关性CPV因子绩效月报-200702

　　CPV因子多空对冲绩效（全市场）：2014年2月至今，CPV因子在全体A股中，5分组多空对冲的年化收益为17.91%，年化波动为6.47%，信息比率为2.77，月度胜率为84.21%，月度最大回撤为3.79%。
　　CPV因子多空对冲绩效（中证500）：2014年2月至今，CPV因子在中证500成分股中，5分组多空对冲的年化收益为13.48%，年化波动为8.49%，信息比率为1.59，月度胜率为71.05%，月度最大回撤为10.18%。
　　6月份CPV因子收益统计：在中证500成分股中，6月份“CPV因子”组合的收益率为6.22%，中证500指数收益率为7.68%，组合对冲收益为-1.46%。
　　7月份“CPV因子”组合最新持仓：详见正文持仓明细。
　　CPV因子选股模型简介：在计算股票每日分钟价量相关系数的基础上，逐步挖掘了价量相关性的平均数、波动性和趋势性因子，最后综合3个维度的信息，构建最终的价量相关性因子CPV。在回测期2014/01/01-2020/01/31内，以全体A股为研究样本，CPV因子的月度IC均值为-0.053，年化ICIR为-3.77，5分组多空对冲的年化收益为19.29%，信息比率为3.03，月度胜率为87.32%，最大回撤为2.90%。剔除市场常用风格和行业的干扰后，纯净CPV因子仍然具备良好的选股能力，其5分组多空对冲的信息比率甚至有所提升，可达3.43。
　　风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。