万联证券-电力设备与新能源行业周观点：新能源汽车市场回暖，光伏竞价规模超预期-200630

　　市场回顾：
　　2020.6.22-2020.6.24：上周电新行业涨幅为2.23%，跑赢沪深300指数1.25pct，在申万28个行业板块中位列第3，表现处于上游。
　　新能源汽车：根据乘联会数据，6月前三周乘用车日均零售3.5万辆，环比增长9%，疫情原因同比增速下降11%，市场持续回暖。6月22日，工信部发布新版“双积分”政策，明确2021-2023年新能源汽车积分比例分别为14%、16%和18%，修改了新能源汽车积分的计算方法，有利于实现到“2025年乘用车新车平均燃料消耗量达到4.0升/百公里、新能源汽车产销占比达到汽车总量20%”的目标，利好新能源汽车产业发展。海内外政策不断，支持电动汽车产业蓬勃发展，知名车企加速新能源汽车产业布局。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750），高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。
　　电气设备：国家能源局22日印发《2020年能源工作指导意见》提出，提升电网安全和智能化水平。加强充电基础设施建设，提升新能源汽车充电保障能力。千亿充电桩市场规模有望出现。工信部将加快推进智能网联汽车产业跨行业融合，其中以推动电动汽车、充电桩等互联互通为重点。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。
　　光伏：国家能源局发布2020年光伏竞价项目的结果，根据《拟纳入2020年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》，此次拟纳入竞价补贴范围的项目共434个，总规模为25.97GW，同比增长14%，国内竞价项目规模超出预期。WoodMackenzie最新研究表明，在所有细分市场中，光伏系统成本的下降速度超过预期。由于市场需求复苏，硅片价格已经止跌企稳，行业需求复苏，下半年竞价项目即将启动，硅料价格开始企稳。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。
　　风电：国家能源局印发《2020年能源工作指导意见》，鼓励可再生能源就近开发，进一步提高利用率。受疫情影响风电项目施工受阻，相关部门酌情给予并网时间和补贴政策上的宽限，有序调节并网项目进度，给风电产业持续稳定发展带来助力。目前国内风电行业维持高景气，行业增长确定性较强，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
　　风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。