兴证期货-白糖周度报告：糖价震荡，等待消息面指引-200629

1. 内容提要假期兴证期货期间美糖震荡回落。

2. 节前郑糖震白糖周度报告荡上行，国内现货持稳，基差从高位回落。

3. 销售未见明显回暖，从数据来看，5月我国进口食糖30万吨，环比增18万吨，同比减8万吨，今年1-5月累计糖价震荡进口82万吨，同比减10万吨。

4. 目前主要的利空点在需求端，等待消息面指引主要的风险点在进口政策。

5. 需求方面，在出现新的本土病例后，中下游对兴证期货未来的预期变得更加谨慎，可以预见企业将继续压低库存。

6. 虽然马上就要进入传统的食糖消费旺季，但白糖周度报告企业的备货量可能会维持在最低限度。

7. 因此，我们认为国内食糖的需求可能会继续维持在比较低的糖价震荡水平。

8. 政策方面，近期市场传言进口政策可能发生改变，目前市场上有很等待消息面指引多未经证实的消息。

9. 我们认为政策不确定性兴证期货较大，市场风险增加，短期建议离场观望。

10. 从中长期看，如果政策没有发生改变的话，国内糖价白糖周度报告可能已经接近底部区域，但依旧缺乏利多的驱动因素。

11. 操作建议：观望风险糖价震荡提示：政策变化，疫情变化，极端天气。