兴证期货-油脂早报：油脂震荡回调-200630

1. 内容提要短期需求放缓及疫情影响消费，预期兴证期货油脂价格将维持震荡。

2. 中美第一阶段协议签署，后期可油脂早报能采购更多农产品对美国大豆价格利多。

3. 后油脂震荡回调期中国进口美豆的数量将持续增多。

4. 美国农业部6月报告，美新豆播种面积8350万英亩（上月8350万英亩、上年7610万英亩），收割面积8280万英亩（上月8280万英亩、上年7500万英亩），单产49.8蒲（预期50蒲、上月49.8蒲、上年47.4蒲），产量41.25亿蒲（预期41.52亿蒲、上月41.25亿蒲、上年35.57亿蒲），出口20.50亿蒲（上月20.50亿蒲、上年兴证期货16.50亿蒲），压榨21.45亿蒲（上月21.30亿蒲、上年21.40亿蒲），期末3.95亿蒲（预期4.59亿蒲，上月4.05亿蒲、上年5.85亿蒲）。

5. 巴西大豆产量维持上月预估1.24亿吨（预期1.23亿吨）油脂早报，阿根廷大豆产量下调100万吨至5000万吨（预期5080万吨）。

6. 陈作方面，美豆压榨上调不敌出口下调带来的需求减量，从而导致期末结转库存略有上调，而新作方油脂震荡回调面，美豆产量及出口均维持上月预估不变，但压榨上调则抵消了新作期初库存带来的供应增量，从而导致新作期末库存最终低于此前市场预期，本次报告对市场中性略偏多。

7. 行情回顾6月29日，大连豆油主力合约Y2009低开低走，持仓量减少；棕榈油P2009合约低开低走兴证期货，持仓量减少。