中银国际-晨会聚焦-200630

1. ■重点关注【食品饮料】安井食品：速冻龙头优势显著，BC兼顾中银国际顺势而为*毕翘楚汤玮亮。

2. 速冻食品行业空间晨会聚焦广阔，火锅料制品集中度低，“餐饮标准化”和“消费场景化”助推速冻食品扩张。

3. 速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业中银国际仍处于高速发展期，因此我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。

4. 美国、欧盟、日本等发达国家速冻食品人均消费量较高晨会聚焦，我们判断中国目前人均11-13千克，与发达国家差距较大。

5. 从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5不足2中银国际5%。

6. “晨会聚焦餐饮标准化”和“消费场景化”助推速冻食品扩张。

7. 疫情改变家庭消费长期观念，追求健康中银国际、新鲜成为速冻发展新趋势。

8. 【电新】电力设备与新能源行业6月第4周周晨会聚焦报：光伏竞价结果公布，新版双积分政策发*沈成张咪。

9. 4月光伏需求底部确立，5-6月环比回暖，价格阶段性企稳，下半年产业链供需有望持续改善，盈利有望修复；组件环节短期业绩确定性最强，异中银国际质结新技术值得期待。

10. 国内新能源汽车补贴延续至20晨会聚焦22年，退坡节奏放缓，国内疫情控制已见成效，国内需求有望率先复苏；欧洲新能源汽车政策利好不断，有望迎来销量拐点；板块投资价值凸显。

11. 电力设备方面，预计新基建相关方向的投资与建设将加速展开，将有超过10条特高压线路开始中银国际进入建设周期，核心供货企业有望显著受益。

12. 【汽车】周报：双积分管理办法修晨会聚焦改，6月前三周乘用车零售销量回落*魏敏朱朋。

13. 工信部修改双积分管理办法，明确2021-2023年新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%，并增加引导传统乘用车节能措施、完善新能源汽车积分灵活性措施、丰富了关联企业认定条件等，促进新能源及节能汽车的共同快速发展，利好节能技术领先、新能源发展较快的技术优势企业及中银国际相关供应链，重点推荐比亚迪、万里扬。

14. 【银行】周报：6月LPR报价环比持平，关注银行晨会聚焦券商牌照发放动态*励雅敏林颖颖。

15. 上周板块上涨0.22%，但继续跑输沪深300指数，我们认为市场对经济的担忧、对银行板中银国际块基本面走弱的预期是掣肘板块估值的最重要因素。

16. 经过前期调整，目前板块估值（0晨会聚焦.71x，2020年）处于历史低位。

17. 板块具备低估值、高股息率（5.1%，2020年）特点，中长期配中银国际置价值凸现。

18. 但短期来看，考虑到国内疫情反复、中美局势不确定性强，我们认为板晨会聚焦块估值大幅修复的弹性不足。

19. 个股方面中银国际，建议关注基本面稳健、具备对公领域传统优势的建设银行、工商银行，以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。