“原文摘录:小,DRGs使得医保总量增速得以控制,内部药械的微结构再次分化。原料药企业的价值在提升的三个共识:供给侧改革带来的行业龙头效应;后带财通证券量采购时代仿制2020医药行业中期投资策略报告药的竞争核心是原料药竞争;中国拥有完善的上游化工产业链、工龙头坚挺程师红利和三四线城市的优质劳动力和能源土地,助力挖掘价值重构型公司。” 1. 疫情可能要用两年的时间维度去思考经济活动重启和南半球疫情的爆发,使得投财通证券资者对防护和诊断类公司的中报业绩值得期待。 2. 防护类关注英科医疗和蓝帆医疗,医学诊断类关注华大基因;医疗2020医药行业中期投资策略报告新基建关注迈瑞医疗、理邦仪器、宝莱特和万东医疗等。 3. 医药股整体估值并非高不可及,寻找价值重构型公司将有超龙头坚挺额收益医药股的TTM-PE在52倍,相对沪深300的估值溢价率为307%,处于较高位置,在资金持续流入板块快速走高的过程中,要注意个股估值过高带来的风险,可能存在高低位切换的可能。 4. 低位股补涨,高位股维持,继助力挖掘价值重构型公司续推升行业估值水平。 5. 陆财通证券股通开启后,国内消费股进入了全球化定价时代。 6. 目前A股医疗保健相对道琼斯医疗2020医药行业中期投资策略报告保健指数的溢价率在226%,处于较高位置。 7. 指数的走势除了医药本身政策的原因外,与美龙头坚挺国的宽松政策、美股走势和人民币汇率成正相关。 8. 医药占比A股市值比重在8.78%,中国卫生总费用助力挖掘价值重构型公司在比GDP在6.6%。 9. 卫生总费用与医药板块市财通证券值占比长期空间向上明确,短期市值比重预计将冲高后震荡。 10. 过去三个月重要股东的减持行为暴2020医药行业中期投资策略报告增,增发的大幅上升,警惕了可能市场正进入泡沫区。 11. 医疗器械、创新药、医疗服务和原料药等是不变的投资主题医疗器械的成长逻辑:自主可控后的进口替代龙头坚挺;老龄化带来的消费需求的增长;难以实施药品式的带量采购。 12. 市场规模大、进口占比高的细分赛助力挖掘价值重构型公司道,发展前景更为乐观。 13. 医疗器械行业有α财通证券绝对收益。 14. 随着注册制的推进2020医药行业中期投资策略报告,一二级市场的界限逐渐模糊。 15. 创新药一二级联动,创新药投资中基因治疗开始火热,抗肿瘤与免疫龙头坚挺疗法依然火热。 16. DRGs助力挖掘价值重构型公司是需要最重点跟踪的政策,其快速推行会使得医生的处方行为发生本质的变化,Me-too类创新市场将变小,DRGs使得医保总量增速得以控制,内部药械的微结构再次分化。 17. 原料药企业的价值在提升的三个共识:供给侧改革带来的行业龙头效应;后带量采购时代仿制药的竞争核心是原料药竞争;中国拥有完善的上游化工产业链、工程师红利和三四线城市的优质劳动力和能财通证券源土地,寻找行业低估公司。 18. 随着疫情影响的深入,助力了互联网医疗质的飞跃,互联网医2020医药行业中期投资策略报告疗发展进程加速。 19. 风险提示:行业估值水平龙头坚挺过高带来系统系风险。