万联证券-7月市场策略报告：经济延续复苏，科技产业上行-200629

　　A股市场整体强势：6月，上证综指上涨2.7%，深证成指上涨9.8%，创业板指上涨14.2%。申万28个一级子行业中有26个均为上涨，仅有银行、建筑材料2个子行业下跌。其中，涨幅排名前五的子行业分别为传媒15.9%、电子15.7%、医药生物14.9%、休闲服务12.4%、计算机9.4%，跌幅排名前五的行业分别为建筑材料-1.4%、银行-1.4%、建筑装饰0.0%、采掘0.9%和家用电器1.5%。
　　市场交易相对活跃：6月上证综指、深证成指、创业板指日均成交额环比5月均出现明显上升。其中，上证综指6月日均成交额2834.98亿元，环比5月上升8.5%；深证成指6月日均成交额4308亿元，环比5月上升15.5%；创业板指6月日均成交额1514.8亿元，环比5月上升20.9%
　　股市流动性持续回升:6月，北上资金月度净买入526.79亿元，环比5月上涨78%；南下资金月度净买入204.43亿元，环比5月下跌16.3%。总体看来，6月北上资金呈现加速回升态势、南下资金仍处于低谷水平。
　　投资建议：7月预计内地疫情大概率对国内经济活动的扰动较低，国内经济基本面持续改善的趋势不变。上市公司将陆续开始披露半年报，预计二季度业绩由于内地疫情形势好转、企业复工复产推进和两会前后相关刺激政策的出台，较深受疫情冲击的一季度环比大幅改善。伴随业绩披露带来的行业和个股估值调整，以及海南自贸区、创业板注册制和免税品等政策的推进和落实，6月市场交易情绪有望在7月得到延续。行业配置方面：1、关注5G、消费电子、半导体、IDC、新能源车等科技产业，随着半年报业绩预告的披露，相关科技产业龙头公司上半年业绩表现优异，将带动行业继续上行；2、关注基建、地产、保险、化工等周期类低估值龙头企业，随着半年度业绩的即将披露，估值预计会逐步修复；3、关注受益内需消费市场扩大的消费公司。
　　风险因素：经济恢复低于预期。