东兴证券-月度金股策略报告：七月金股汇：景气度向上和业绩韧性仍是配置主线-200630

　　海外风险集聚，全球股市承压。近期海外风险事件较为密集，其中最主要的是疫情的二次爆发和美国政府考虑对英、法、德、西班牙等国31亿美元进口商品征收关税。同时，IMF在6月最新报告中再度下调2020年全球GDP增长预期至-4.9%，较4月份低1.9pcts。目前美股已反弹至相对高位，疫情再次抬头叠加贸易争端，海外下行压力加剧，向下调整风险上升。
　　国内股市韧性显著，但风险偏好受到压制。虽然海外不确定性在上升，但A股本身底部坚实，随全球股市下行空间有限。其一在于北京新冠疫情虽重现新冠确诊病例，但得到了迅速而有效的处置，未出现扩散迹象；其二是6月PMI超预期录得50.9，显示国内经济恢复；其三是2020年5月规模以上工业企业实现利润总额同比增6.0%，年内首次转正，工业企业利润和A股盈利有高度相关性，显示上市公司业绩也在趋势性恢复。A股基本面的支撑扎实，但是海外风险聚集，加之7月流动性或不及预期，投资者风险偏好或会受到压制。
　　景气度向上和业绩韧性仍是配置主线。整体来看，近期投资应淡化指数，把握结构性机会为主，7月中报陆续披露，市场关注点或继续停留在分子端。可提前布局景气度向上、中报业绩可能超预期个股：首先是受益于二季度基建投资加速的建材、机械等行业，其次是内需驱动下业绩韧性和确定性强的食品饮料、小家电、医药等，还有受到政策扶持的光伏、信创等成长行业。另外，中长期我们仍然看好周期趋势显著的科技板块龙头标的，优质科技资产可择机布局。