东北证券-多伦科技-603528-夯实传统主业，大力布局机动车检测服务市场-200702

　　多伦科技(603528)
　　多伦科技全面覆盖智慧大交通领域，交通安全行业持续布局。公司以驾考行业为起点持续迈向智慧大交通，实现业务体系完整覆盖“人（驾 考/驾培）、车（车辆检测）、路（智慧交通)”领域。目前公司业务涵 盖交通安全出行领域的诸多环节，已发展成为一家以驾驶人智能培训 和考试系统、驾驶模拟训练系统、智慧交通综合管理/车联网产品与 系统、智慧车检整体解决方案与投资运营管理等为主业的交通领域的 高新技术企业，推进了中国大交通领域技术研发与产品创新的产业化 应用。作为智能驾考行业的引领者、智慧驾培行业的倡导者、智慧交 通行业的推进者、智慧车检行业的践行者，公司业务市场已覆盖全国 30个省（自治区、直辖市）400多个城市。
　　巩固传统主业，大力进军机动车检测服务市场。立足智能驾考主业，向智慧车管服务延伸。深耕智慧驾培行业，依托人工智能打造云驾培 服务新模式。全面布局智慧交通领域，打造智慧城市业务亮点。进军 车检产业，形成智慧车检产品体系。公司抓紧市场发展机遇，通过设 立全资子公司江苏多伦车检正式进军车检产业，同时通过收购山东简 蓝65%股权及山东参庄6个车检站55%股权，成功实现车检站设备 端和车检站运营端布局。目前公司变更募投资金用途，发力机动车检 测服务市场。募集资金投向的金额是剩余募集资金9902.32万元投至 新项目“品牌连锁机动车检测站建设项目”。该项目采取边建设、边 运营的方式，计划建设期为3年。
　　盈利预测与投资建议：多伦科技以驾考行业为起点持续迈向智慧大交 通，实现业务体系完整覆盖“人、车、路”领域。机动车检测服务市 场规模巨大，最先布局者具备先发优势，形成品牌优势和规模优势后 市占率将持续提升。预计公司2020年-2022年实现归母净利润为 1.78/2.18/2.68亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：机动车检测站市场拓展低于预期；行业竞争加剧格局恶化； 其他系统性风险。