五矿经易期货-有色金属早报-200702-200702

　　铝：lme铝价抬升至1623美元/吨附近，lme库存下降4300吨。国内沪铝仍保持强势，现货价格冲至14360元/吨，现货升水维持160元/吨。国内氧化铝价格抬升至2281元/吨，现货冶炼利润进一步扩大。高Back存在导致空单移仓损失，关注周四社会库存变化，暂仍判断进入累库阶段，高位震荡的格局，建议观望为主。
　　锌：LME锌库存减少25吨，至122550吨，注销仓单增加2025吨，至7075吨，注销仓单占库存比5.8%。上期所仓单增加173吨，至37272吨，现货市场成交偏弱，贸易商继续下调升水报价，其中上海对7月升水至80元/吨，进口锌升水70元/吨，广东对8月升水30-40元/吨。我们重新修正了供需平衡表，预计下半年供需两端均有所修复，全球锌矿供应较上半年环增54万吨，精炼锌供应较上半年增26万吨，精炼锌消费较上半年增68万吨。下半年全球锌精矿供过剩26万吨，去年同期为过剩8万吨；全球精炼锌供应短缺6万吨，去年同期为短缺11万吨。下半年锌基本面同比转弱，维持中期偏空观点，周内区间看16600-17000元/吨。