中原期货-棉花日报：抛储落地，棉价上方存压力-200701

　　宏观要闻
　　6 月 30 日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例 17.37 万例，其中，美国新增新冠肺炎确诊病例 4.48 万例。截至北京时间 7 月 1 日 16:10 左右，全球累计确诊病例 1048.58 万例，全球累计死亡人数 51.15 万例。中国 6 月财新制造业 PMI 升至 51.2，创 2019 年 12 月以来新高，预期 50.5，前值 50.7。
　　央行决定于 7 月 1 日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调 0.25 个百分点，下调金融稳定再贷款利率 0.5 个百分点。
　　供需现状
　　2020 年 5 月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查，样本涉及 15 个省(自治区)、50 个植棉县(市、团场)、1895 个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2020 年全国棉花实播面积 4568.2 万亩，同比减少 226.1 万亩，减幅 4.7%。
　　逻辑分析
　　全球日新增病例再创新高，疫情防疫形势依然严峻。Usda 季度报告显示，美国 2020 年棉花种植面积预计未 1218.5 万英亩，低于市场预期，低于去年，低于 5 月预估报告。报告利好，引发美棉大幅上涨。但全球经济和需求恢复漫长，将制约上方空间。
　　1 日， 抛储落地， 美棉利好大涨， 郑棉日内震荡走强。 9 月合约收于 11785元/吨（+110） 。新疆棉花目前生长良好。国内抛储落地，今日抛储成交积极性高。抛储增加了市场供应，棉花供应充裕，下游需求疲弱，棉价上方承压。国内商业库存环比下降，同比仍处于近几年高位，下游需求恢复缓慢，国内棉纱和全棉坯布厂开机率仍低，原料库存低位，棉纱、坯布产品库存攀升。未来几个月到港棉压力大，郑棉上方存压力。