申万宏源-可转债研究：胜达转债、美联转债投资价值分析-200629

1. 本期投资提示：结论或投资建议：胜达与美联转债纯债价值尚可，以当前市场估值水平，转债当前破发概率不大（美申万宏源联新材若下跌至7.2元以下，下跌约18%，美联破发概率较大）。

2. 建议投资者根据转债正可转债研究股波动水平、信用评级以及自身风险偏好理性参与申购和配售。

3. 2只转债网上收益率从大胜达转债、美联转债投资价值分析到小排序预期为：胜达转债、美联转债。

4. 原申万宏源因及逻辑：1、胜达转债按6.79%的贴现率计算，则纯债部分价值为83.06元。

5. 当大胜达股价为13.6元时，可转债研究对应转债价格为107.02~107.91元，当大胜达股价在10.6~17.2元时，对应转债市场合理定位约在100~123元之间。

6. 粗略估计剩余可申购额在1.1至2.2胜达转债、美联转债投资价值分析亿元。

7. 申购资金范围为58申万宏源000亿至63000亿之间。

8. 中签率范围估计为0.002%至0.00可转债研究4%。

9. 静态申购收益率中胜达转债、美联转债投资价值分析枢为2元。

10. 假设首日涨幅7%，以13.6元参与配售，综合申万宏源配售收益为0.62%。

11. 2、美联转债按6.可转债研究79%的贴现率计算，则纯债部分价值为80.35元。

12. 当美联新材股价为8.8元时，对应转债价格为104.14~105.胜达转债、美联转债投资价值分析15元，当美联新材股价在6.8~11.2元时，对应转债市场合理定位约在99~119元之间。

13. 粗略估计剩余可申购额申万宏源在0.5至1亿元。

14. 申购资金范围为42000亿至470可转债研究00亿之间。

15. 中签率范围胜达转债、美联转债投资价值分析估计为0.001%至0.002%。

16. 静态申申万宏源购收益率中枢为1元。

17. 假设首日涨幅5%，以8可转债研究.8元参与配售，综合配售收益为0.24%。