信达期货-橡胶早报-200702

　　截止6月26日，青岛地区天胶库存小幅下跌，出入库量均有所回落；云南非交割库库存继续小幅上涨，随着新胶提量，预计7月份云南库存将继续增加。越南胶库存继续小幅走跌，库存较低情况暂无改善预期。目前整体供过于求的局面依旧没有改变，胶价主要受到国内割胶推迟，国外割胶相对偏紧，因此短期偏紧，但最主要也是看供需的边际变化，目前疫情又起反弹趋势，需注意是6月底开始国内割胶也会逐步提量，东南亚主产国降雨停歇后也将提量。之前一直传泰国南部劳工偏紧问题，在疫情下经济收入衰退明显之际，劳工问题并不会突出。近期可关注替代种植指标的公布情况。
　　橡胶之前和我们预判一致，最近供给放量已初步体现，原料加工利润也有所修复，叠加端午期间疫情的反弹风险，胶价回落。目前这个价位，要清楚的是目前做多主要是去赚取情绪上的收益，具有一定波动性，下跌空间也是有限，可以进场做多，短多为主。另一方面，可以耐心等待供给放量落地盘面充分反映，观察疫情反弹下资本氛围的持续表现再去做多，去赚取需求中长期修复和利空出尽变利多的收益。具体建议还是选择远月合约RU2101和RU2105合约，近期重点关注盘面放量的情况，昨日持仓和成交有所放量。如若要做09合约，建议正套入场。