华泰期货-聚烯烃日报：API意外去库，聚烯烃稳中有升-200702

　　PE：
　　7月1日中油华北出厂较上个交易日持平为6950元/吨；华北低端市场价格较上个交易日持平于6850元/吨（煤化工）；6月30日，CFR中国价格为791美金/吨。
　　供给方面，今日LL比例30.12%，存量装置变动方面，本周或近期新增检修和复产：延长榆林6.24起45天，吉林石化6.14-6.27，中天合创6.3-7.23。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。2020年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为0吨。需求端，下游季节性走弱，开工已触底缓慢恢复中。
　　观点：昨日盘面稳中有涨，上游石化节后累库，目前去速一般，当前库存略高于往年同期水平。供给方面，整体看检修环比增多，标品开工略有下滑。美金市场周内稳，进口窗口近期稳。需求端，农膜需求已见底，目前处于缓慢回升中。昨日API库存意外下降叠加美联储扩张政策原油价格上行，带动盘面稳中有涨。后市来看，内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大，而需求已基本探底，之后将会逐渐回升，不过完全复苏仍需较长时间，供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动，节后惯例累库，但因看空预期导致中下游节后补库动力走弱，库存压力存在。外盘，美国货源到港增多，同时伊朗货源有望下月月初靠港，后市进口压力增大，短期成本端走弱下易跌难涨，但下方空间同样不大，区间操作为主。
　　单边：中性
　　套利：LP稳
　　主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动