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川财证券-医药生物行业月报:医药6月流动性上升,步入业绩兑现期-200701

上传日期:2020-07-02 07:59:00  研报作者:方科  分享者:蜀黍李   收藏研报

【研究报告内容】


  医药观点
  川财医药生物板块 6 月上涨 16.60%,板块表现在 28 个一级行业中位列第 3 位。随着国内局部地区的疫情反复,以及海外国家新增确诊人数新高, 6 月医药行业的流动性偏好明显提升。 7 月即将进入中报业绩期,我们认为应把握疫情相关的业绩确定性主线,精选中长期赛道的投资机会。( 1)医疗器械:无论是新增确诊病例仍维持高位的海外国家还是严防疫情再度爆发的国内,对于检测试剂的需求都将持续旺盛。政策层面,各级基层医疗机构和定点急救中心的标准化建设或将加速,分级诊疗及急重症相关的医疗设备企业有望受益。( 2)医疗服务:此轮疫情对于中小民营医疗机构的现金流构成较大的压力,而头部企业借助雄厚的资金优势,市占率有望持续提升。 随着复工复产的进行,下半年业绩有望恢复增长。( 3)血制品:海外供给缺口扩大或将带来国产企业份额和议价能力的提升。 1-5 月人血白蛋白累计批签发 2,730 万瓶,其中进口企业累计批签发 1,823.83 万瓶,占比 67%,同比增长 120%。 行业配置方面, 我们继续看好消费逐渐复苏的医疗服务企业、防疫需求旺盛的医疗器械领域、受益于海外供给收缩的血制品领域、以及行业高景气度持续的医药外包优质企业和特色原料药企业。 个股方面, 建议关注:美年健康( 002044)、健康元( 600380)、万孚生物( 300482)、基蛋生物( 603387)、鱼跃医疗( 002223)、大博医疗( 002901)、凯利泰( 300326)、迈克生物( 300463)、凯莱英( 002821)、泰格医药( 300347)、富祥股份( 300497)、普洛药业( 000739)等。 估值方面,截至 6 月 30 日收盘,以 TTM 整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率 52.09 倍。医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 103.20%。
  市场综述
  6 月医药板块上涨 16.88%,跑赢沪深 300 指数 9.20 pct。 医药生物行业三级子行业中,医疗服务( 18.57%)、生物制品( 17.71%)、医疗器械( 17.70%)涨幅居前,中药( 8.75%)、医药商业( 9.62%)、化学制剂( 14.38%)涨幅居后。个股方面,月涨幅榜前 3 位分别为西藏药业( 89.64%)、正川股份( 88.35%)、振德医疗( 81.98%);月跌幅榜前 3 位为天目药业( -40.59%)、济民制药( -29.99%)、览海投资( -11.87%)。
  行业动态
  6 月 24 日,上海国采办召开会议,针对国采第三批集采征求部分企业意见。
  6 月 16 日,中国生物武汉所研制的新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验揭盲。
  公司动态智飞生物( 300122):重组新型冠状病毒疫苗( CHO 细胞)获得临床试验批件。
  风险提示: 仿制药一致性评价推进不及预期,医药政策推进不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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