开源证券-晨会纪要-200702

　　总量视角
　　【策略】不要犹豫，赶快切换——投资策略点评-20200701
　　“价值”已燃，信号再现，市场发生了具有较强指示意义的情形：1、上证综指收涨1.38%，突破3000点，而创业板跌0.75%；2、对指数上行拉动最强的是“顺周期”行业；市场自疫情以来偏好的“高成长”板块，明显回调。今日顺周期板块的“爆发”可能体现了我们强调的“赔率思维”开始生效，即赔率*胜率=预期收益率，对于复苏持续性的担忧从投资角度应该被重新审视。最优布局窗口期就是当下，勿再犹豫。
　　【固定收益】一小轮利率下行的预热——再贷款、再贴现利率下调政策评论-20200701
　　再贷款、再贴现是除OMO及MLF之外，商业银行对央行的另外一块负债。坦率来说，再贷款、再贴现利率的下调并非意味着太大幅度的货币宽松。另外一个值得琢磨的问题是：央行自2010年之后，就没有再调整过再贷款、再贴现利率，此次属于近10年来的工具重启。这并非是宽松的货币政策的延续，但我们在短期仍然可以期待一轮货币政策的修复性宽松。对债券市场来说，这次政策很可能是一小轮利率下行的预热。当前利率债的收益风险比已经偏高，建议利率债投资保持长久期、高仓位、中杠杆，去博弈未来可能的一轮收益率二次探底行情。
　　行业公司
　　【电气设备】全球新周期启动——新能源汽车行业2020年中期投资策略-20200630
　　1、产品力提升+政策催化，全球电动车新周期启动。长期看，“电动化+智能化”革命势不可挡，同时产品力对新能源车销量增长具有决定性的影响。中期看，产品力提升+政策护航，行业景气度三年向上周期启动。短期看，全球疫情逐步缓解，各国相继推出针对新能源车的刺激政策，下半年全球新能源车销量增速有望反转。2、推荐标的：宁德时代、恩捷股份、中材科技；受益标的：三花智控、璞泰来、中科电气、德方纳米、湘潭电化。