“原文摘录:格节后存在一定的调整风险。此外,从PTA供需变化来中信期货看,假期前聚酯产销化工周报回落、现金流下降,同时,假期期间聚酯库存预计将有所累积,在此情况下,短期PTA需假期原油转弱求提升预期在减弱;与此同时,节前汉邦石化以及上海金山石化重启,开工率回升至9成附近。M化工或再次承压。” 1. 逻辑:PTA:假期期间原油价格带动PX价格下调,推动PTA原料中信期货成本下降近120元/吨,PTA价格节后存在一定的调整风险。 2. 化工周报此外,从PTA供需变化来看,假期前聚酯产销回落、现金流下降,同时,假期期间聚酯库存预计将有所累积,在此情况下,短期PTA需求提升预期在减弱;与此同时,节前汉邦石化以及上海金山石化重启,开工率回升至9成附近。 3. MEG:短期MEG价格或延续震荡局面,首先,市场产需压力压制价格,其中,MEG进口货源充裕,港口库存节前增至140万吨;与此同时,国内检修装置陆续恢复,推动国内产量水平低位回升;其次,高成本支撑MEG价格,假期期间原油价格回落,但石脑油下调幅度较小,而乙烯价格未跌反而出现一定程度的上涨,从估值角度看,受制于原料价格的高位,当前MEG估值已降至历史低位,在此情况下,MEG价格短期下行的空间假期原油转弱也相对较小。