华泰证券-华泰周期起源系列研究报告之九：经济系统中有序市场结构的进化-200701

　　本文作为周期起源系列研究的第九篇报告，主要论述了有序的市场结构是
　　如何进化而成的。 瓦尔拉斯一般均衡所描述的市场最优状态依赖于完全信息的条件， 我们认为分散知识理论更适用于解释金融经济系统的运行。 虽然企业不能获得所有的信息，但是竞争与利润的存在使得企业能够有效把握核心矛盾而逐步趋同。 同时， 企业之间小世界网络的连接方式保证了信息和知识传递的高效。 元胞自动机模型对于市场秩序的进化过程具有重要的借鉴意义，我们完成了相关的模拟与类比，探讨了变异与自然选择的重要性，也形成了对市场更深刻的理解。
　　分散知识理论描述了均衡产生过程中反馈机制的运作
　　传统经济学研究中，瓦尔拉斯一般均衡所描述的市场最优状态依赖过于理想化的完全信息条件，奥派的分散知识理论体系能够更好地刻画真实的市场环境。市场参与者所做的决策均是基于自身具备的信息， 因此当信息与知识发生变化时，参与者可能会推翻之前的决策。市场中的竞争价格是信息的符号，能够促使参与者调整决策方案，也有助于市场构建反馈机制。
　　利润竞争机制促使企业行为趋同
　　市场中企业的生存目标是利润最大化。 因此在分散知识理论体系下， 虽然企业不具备完全信息， 但为了进行利润竞争，企业有动力主动去获取更多的信息并进行帕累托改进。站在全市场层面上看，帕累托改进的结果是逐步实现市场的协调。 此外， 企业之间的连接方式满足高集聚系数与低平均路径长度的特征，这一小世界现象保证了信息和知识传递的高效。
　　元胞自动机模型是有序市场结构进化过程的缩影
　　元胞自动机模型解决多数分类问题的过程， 与金融经济系统的运作过程具有较强的可比性。系统中企业受到竞争利润的刺激而趋同的现象能被元胞自动机较好地刻画，遗传算法中遗传变异的思想更是企业创新、市场秩序形成的缩影。更核心地，人为的设计所无法解决的问题，均可以通过不断的进化生成更好的方案。进化的过程是不需要人工干预的，对于确定的目标，与目标统一的筛选机制保证了进化的效率。
　　风险提示： 把元胞自动机模型与真实世界进行类比，存在过度简化的可能；周期规律基于历史数据总结，历史规律可能失效；周期规律对市场长期规律进行研究，无法判断短期的市场情绪与政策冲击带来的影响；市场在某些极端情形下可能出现规律以外的交易风险。