中信建投期货-动力煤早报：高位震荡-200630

　　总体观点：
　　进口煤数量于5月迎来今年的首次下降，大量进口煤集中通关，已占用全年大部分进口额度。据煤炭资源网，因港口进口煤额度不足，异地报关变得困难，部分南方港口今年进口额度仅剩20%，现仅允许额度内生产企业报关。但国内产地生产平稳，下水煤以长协为主，港口煤炭进出保持双高，库存波动中缓慢回升。
　　总的来看，当前动力煤多空交织明显，供给有收紧预期，且处于迎峰度夏的旺季，但是产地生产平稳，港口维持高调入状态，供给并不紧张，加上水力发电将出现明显增加，对火电的替代将增强。综合来看，动力煤短期在高位震荡运行的概率较大。
　　操作建议：
　　ZC2009合约建议暂时观望为主。
　　风险提示：
　　降水持续情况，进口煤政策不确定性等。