中信建投期货-铅锌早报：沪锌前空暂持，沪铅区间操作-200629

　　观点与操作建议
　　宏观面： 经济过快开放下，疫情在部分地区有反弹迹象，市场有担忧情绪提升，而贸易摩擦更是加重了这种情绪。为了对冲经济面临的极大不确定性，全球央行或长期内采用宽松货币政策。
　　 锌： 前期检修冶炼厂恢复生产，供应端压力仍存。节前部分企业逢低备库，透支部分节后消费。目前沪伦比值偏低，进口锌锭流入较少。消费端来看，镀锌板订单维持稳定，压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，消费整体表现一般。在外盘走弱的情况下，沪锌偏空运行概率较大。
　　铅： 原生铅供应较为稳定，由于废电瓶价格坚挺，再生铅产能抬升压力较大。进口铅锭仍在市场流通，供应端压力仍存。消费端依然低迷，电动自行车及汽车蓄电池企业仍以消化库存为主，库存持续累增。目前多空表现为现实消费极弱与预期消费转好之间的博弈，短期铅价震荡为主。
　　沪锌走弱概率较大，沪铅区间震荡为主。沪锌 2008 合约周运行区间 16500-16700元/吨附近，建议前空暂持。沪铅 2008 合约周运行区间 14300-14500 元/吨附近，建议区间操作为主。
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