中信建投期货-钢矿早报：需求回落，价格承压-200629

　　观点与策略：
　　钢材方面：钢厂利润尚可，生产积极性仍在，本周供应端产量创出历史新高，达到400.31万吨。消费端，地产及基建施工受雨季及高温影响，施工强度边际走弱，建材需求下滑，本周螺纹表观消费367.8万吨。表观需求同比去年略低，需求超季节性下滑可能性较大，但考虑到端午节的影响，需求强度是否继续下滑仍需再观察一周。库存方面，钢厂库存本周累库20.14万吨，社会库存累库12.37万吨，低需求下货源压力逐渐凸显。基差方面，基差整体偏低，套保压力增加，基差走缩难度加大。整体来看，供需或进入略偏宽松阶段，盘面价格面临压力，短期可震荡偏弱思路操作。
　　矿石方面：澳洲主流铁矿石发货量约1797.8万吨，环比上周增加126.1万吨，同期，巴西发货量575.4万吨，环比上周减少57.9万吨。发货量略有上升，但本周到港量1289万吨，环比大幅增长405万吨。库存方面，6月底港口库存10781.1万吨，环比上周增加163.94万吨，港口库存得益于发货量好转，开始累积。整体来看，近期澳巴发货总量向好，铁矿石供需偏紧格局或阶段性缓解。需求端，钢厂高炉开工率和产能利用率仍处高位，虽然螺纹面临需求淡季或在一定程度上影响铁矿需求，但铁矿需求难以出现大幅下降。整体而言，澳巴发货量好转，库存大幅累库，货源紧缺格局得到初步缓解，但需求仍然强劲，预计价格震荡运行为主。
　　策略：RB2010合约震荡偏弱操作为主，其他合约观望为主。