川财证券-消费行业日报：泸州老窖股东大会反馈积极，长期信心十足-200701

　　每日点评
　　2020 年 7 月 1 日，上证综指报收 3025.98 点， 上涨 1.38%；深证成指报收12112.96 点， 上涨 1.01%；wind 日常消费指数报收 12135.82 点， 上涨 2.62%。今日食品饮料指数上涨 3.38%，在 28 个子行业中涨幅排名第 3，其中我们覆盖的涨幅前三的个股为： 泸州老窖（000568， +10.00%）、 舍得酒业（600600，+9.59%）、 今世缘（603369， +7.19%） 。
　　我们重点推荐的白酒板块上涨 4.26%、 啤酒板块上涨 2.70%，整体表现相对强势。 白酒方面，端午延续分化，高端酒需求刚性表现最优。渠道调研反馈，主要酒企终端动销环比持续改善，但同比仍在恢复。高端酒整体恢复最优，需求呈现刚性，其中茅台动销已恢复至疫情前水平；普五实际动销恢复至 9 成以上；国窖实际动销恢复至 8 成以上。次高端及中端酒恢复到 6-8成，预计三季度将逐步恢复。相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。 此外， 近期我们推出《啤酒系列深度二——历史复盘，啤酒行业高端化路径探究之渠道篇》。 从投资角度来看，一方面头部厂商各据基地市场，大本营市场的渠道壁垒将有助于高端化的稳步推行；另一方面头部厂商在高端领域具备品牌、资金等先发优势，线上线下协同有助于优化并创造需求，未来仍将呈现马太效应下的强者恒强，推荐关注：青岛啤酒、华润啤酒。
　　行业要闻
　　1、 6 月 30 日，泸州老窖股份有限公司召开 2019 年度股东大会。在股东大会上，泸州老窖方面称，河南是中部最大的市场，高端容量巨大，公司将着重在这一市场提升品牌的份额，国窖 1573 也调动了全国区域的大部分力量去做中原大市场，并将向一线放权，在当地进行灵活市场运动。（酒业家）
　　2、 今日 53 度 500ml 飞天茅台一批价在 2400—2420 元左右。 （酒说仁怀）
　　 公司动态
　　1、 三只松鼠（300783） ： 公司公告， 公司及其子公司自 2020 年 1 月 1 日至今累计获得各项政府补助资金共计 5659 万元，其中与资产相关的政府补助 2056 万元，与收益相关的政府补助人民币 3603 万元。 。
　　2、 三全食品（002216）：公司公告， 公司预计上半年归母净利率 4.35 亿元-4.62 亿元，比上年同期增长 390%-420%。
　　风险提示： 宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。