侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140894 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

中国银河-纺织服装6月行业动态报告:服装消费拐点显现,纺织制造出口回升-200701

上传日期:2020-07-01 19:23:00  研报作者:林相宜  分享者:WBBMES   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点
  最新观点
  1)至今A股上市家数共84家,其中纺织制造子板块有31家,服装家纺子版块有53家。中国纺织服装企业比例近年来有所提升,但总体较低,2019年约0.2%。
  2)A股加快国际化进程,消费龙头为重要配置方向。目前纺织服装行业共有2家公司(森马服饰、海澜之家)成为MSCI成分股,均为大盘股。
  3)受暖冬+终端需求疲软影响,服装家纺板块业绩分化。自2013年起行业收入增速缓慢,净利润增速连续三年为负;而2020年受人民币汇率贬值、受海外疫情持续蔓延影响,纺织制造板块未来业绩不确定性增大。
  4)受国内外疫情影响,纺织服装景气度大幅回落。服装类可选消费受疫情影响较大。2020年,受暖冬+春节提前+疫情影响,Q2行业景气将持续下行。
  5)行业整体规模持续增长,子行业发展周期进程不同,未来童装、运动服饰增速较高。纺织服装行业竞争格局较分散,行业龙头议价能力较强。纺织制造企业议价能力持续提升:龙头制造企业加速生产一体化、海外产能布局。
  6)智能制造+C2M+直播电商重塑纺织服装行业竞争格局,催生行业集中度提升。服装质量、生产过程环保标准不断提高,催生企业产能升级、加速中小企业出清;二胎政策已全面放开,童装、母婴消费成服装子领域高景气赛道;中美贸易谈判持续,纺企海外产能转移缓解产品出口不确定性。
  投资建议
  截至2020年6月24日,纺织服装行业一年滚动市盈率为30.54倍,略高于2005年以来的历史均值(30.10)。年初以来,口罩及MCN概念股拉升,直播电商、C2M战略、口罩等需求快速增长,涨幅处于申万28个子行业中第21位。
  配置方面,短期聚焦新经济+口罩业绩高弹性标的,长期布局白马股。我们继续推荐森马服饰(002563.SZ)、开润股份(300577.SZ)。截止2020/6/24,核心组合自年初以来累计收益为-22.36%,跑输SW纺织服装指数16.41PCT。
  风险提示
  终端消费回暖不及预期的风险、库存积压的风险、汇率大幅波动的风险、棉价大幅波动的风险、部分公司解禁压力的风险等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《中国银河-纺织服装6月行业动态报告:服装消费拐点显现,纺织制造出口回升-200701.pdf》及银河证券相关行业分析研究报告,作者林相宜研报及纺织服装行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!