天风证券-电源设备行业：光伏补贴竞价名单公布，向平价上网平稳过渡-200629

1. 事件6月28日，国家能源局公布2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果，共有434个项目进入此次补贴名单，涉天风证券及15个省份和新疆建设兵团，总装机容量25.97GW，占申报容量的77.5%。

2. 其中9.235MW为电源设备行业已并网项目。

3. 一类资源区0.2993元/千瓦时、二类资源区0.3493元/千瓦时，三类资源区0.4493元/千瓦时，这个光伏补贴竞价名单公布投标电价以下的均进入补贴清单。

4. 申报规模远超预期，项目电价稳步降低竞价项目申报总规模33.51GW，远超去年的24.56GW，推测与今年组件价格下降带来的电站向平价上网平稳过渡成本下降有关，在组件市场竞争进一步激烈的情况下，预计全面平价后需求仍然有保障。

5. 从项目电价看，单个项目最低电价为0.2427元/千瓦时，比20天风证券19年的0.2795元/千瓦时降低0.0368元/千瓦时；加权平均电价为0.3720元/千瓦时，比2019年的0.4364元/千瓦时降低0.0644元/千瓦时，电价稳步降低。

6. 从电价降幅看，单个项目最大降幅为0.1573元/千瓦时，平均降幅电源设备行业为0.0785元/千瓦时，降幅处于0.06到0.08（含）元/千瓦时之间的项目装机容量最多为11.24GW，占比43.28%。

7. Ⅲ类资源区获益最多，分布式光伏有待发力从资源区来光伏补贴竞价名单公布看，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类资源区项目容量占比分别为20.9%、11.3%以及67.8%。

8. Ⅲ向平价上网平稳过渡类资源区入围项目总装机容量17.59GW，占比过半，获益最多，但相比去年78.9%略有下降。

9. 从项目类型来看，普通光伏电天风证券站装机容量为25.62GW，占比98.7%；分布式光伏在此次竞价中，仅有330MW全额上网和8MW自发自用余电上网分布式光伏项目进入补贴名单，而2019年总计有3555个分布式项目入选，总装机容量466万千瓦。

10. 补贴退坡信号清晰，力争按期建成并网今年单个项目最低补贴强度为0.0001元/千瓦时，加权平均度电补贴强度约为0.033元/千瓦时，相比2019年的0.065元/千瓦时降低0.032元/千瓦时，其中普通光伏电站电源设备行业及全额上网分布式项目平均度电补贴强度0.033元/千瓦时，相比2019年的0.0698元/千瓦时降低0.0368元/千瓦时，补贴退坡路线进一步明确。

11. 光伏补贴竞价名单公布此外，入选名单只是获得补贴资格，后续按期全容量建成并网才可享受全额补贴。

12. 此次通知延续了2019年机制，保持竞价规则不变，进一步释放补贴退坡信号，推动市场向平价上网平稳过渡，光伏行业将持续稳定发展，利好头部企业，推荐信义光能、隆基股份、通威股份、东方日升、福斯特、阳向平价上网平稳过渡光电源，建议关注特变电工、美股标的大全新能源、福莱特、固德威、锦浪科技、上能电气。

13. 风险提示：疫情控天风证券制不及预期；工程进展不及预期；宏观经济下行风险。