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山西证券-每日点评:沪指站上三千点,关注市场风格切换-200701

上传日期:2020-07-01 18:09:00  研报作者:麻文宇  分享者:indexnet   收藏研报

【研究报告内容】


  走势回顾:
  截至收盘,上证指数上涨1.38%报3025.98点;深证成指上涨1.01%报12112.96点;创业板指下跌0.76%报2419.63点。
  市场焦点:
  记者6月30日获悉,央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中,支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点,调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。(信息来源:新华网)
  策略建议:
  沪指站上三千点,板块轮动迅速
  指数方面,今日两市再度大涨,其中沪市涨幅超过深市。板块方面,休闲服务、地产和食品饮料板块涨幅居前;医药生物和通信板块小幅下跌。截至收盘,两市成交额为9073亿元,成交额较前交易日大幅上升。
  A股整体上涨趋势延续,题材风格切换
  此次央行下调再贷款、再贴现利率符合市场预期。首先,由于国内经济稳定增长的需要,货币政策总体仍需偏宽松,从而加大金融服务实体经济的力度。其次,通过这次总量货币政策工具的调整,贯彻坚持总量政策适度和防范金融风险的政策方向。我国经济目前复苏向上的态势相对明确,但货币政策不能无限量宽松,因此需要在总量政策上保持一定的谨慎前提下,保证结构性的货币政策的到位。目前再贷款再贴现的额度还有很多未被使用,这类结构性工具最大的好处,在于可以缩短货币政策传导链条,降低实体经济融资成本。
  市场方面,今天整体市场情绪高涨,历时三个多月,沪指再次站上3000点,深成指突破12000点,预计未来一段时间A股市场信心将继续恢复。中期来看,在国内经济恢复和供需反弹的背景下,近期A股成交量中枢抬升,未来板块轮动行情或将持续,可对整体A股市场保持相对乐观的态度。中长期来看,继续把握经济复苏和宏观政策主线,关注可选消费类题材以及5G、数据中心、充电桩等科技类和新基建类概念。
  板块方面,今天免税概念持续发酵,休闲服务指数大幅上涨。市场近期对于该行业龙头个股关注度较高,短期可继续关注该板块。此外,今天顺周期板块领涨,而前期强势的科技类、医药类等板块以及创业板指数午后出现跳水,今天呈V字走势,证明市场对于相关题材出现分歧,高估值驱使一些获利盘落袋。对此,我们认为相关板块前期动能较强,此次分歧不改其中期走势,在控制风险的前提下,可继续关注中期机会。另外,对比今年以来沪深两市收益率来看,深市大幅领先,如果风格切换,后续沪市涨幅或大于深市,可一定程度关注前期涨幅靠后的顺周期板块。近期市场整体上涨,板块收益率相关性下降,板块轮动迅速,不宜过于频繁追涨操作。建议配置有基本面和资金面支撑的,以及市场关注度高的板块,如可选消费、必选消费、医药生物、科技类等。
  风险提示:行业发展或政策支持不及预期
 报告详细内容请查阅原报告附件
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