广发期货-股指期货期权日报-200701

　　【市场表现】
　　现货方面，A股单边上行，大金融板块午后发力，科技股全面走强。上证指数收盘涨0.78%报2984.67点；深证成指涨2.04%报11992.35点，创4年半新高；创业板指涨2.77%报2438.2点，创4年半新高；万得全A涨1.55%。两市成交额接近7500亿元。
　　期指方面，三大股指期货期现价差变化不大，IC远期合约维持较深贴水。IC持仓量明显增加，显示市场参与度提升，净持仓未给出多空信号。
　　期权方面，从T型报价来看，看涨期权的持仓集中在4000点，成交集中在4100-4200点，看跌期权的持仓和成交相对分散，沪深300股指下方的空间有限。30天历史波动率小幅提升，为14.25%（0.44%），波动率近期小幅攀升，但看涨期权波动率仍处于底部位置。平值隐含波动率C/P为0.47，看跌期权波动率溢价上升，远月和近月的股指期权波动率微笑均呈现左偏态分布。
　　【消息面】
　　两市上涨家数为3126家，涨停家数为103家，涨跌停家数比上升，市场情绪偏乐观，市场赚钱效应很好。沪深300上方有4200的压力线，中证500保持较好的上行形态，但上方5900点有强压力位。技术面整体中性。
　　央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%；再贴现利率为2%。此举会下降银行体系的负债端利率，央行通过向银行体系的让利，一方面改善银行体系的净息差，另一方面也能缓解系统性风险。对于银行板块而言，再贷款并不能完全替代存款，而且是定向再贷款利率，净息差的改善有限，对估值的改善有限。中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6；其中，生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4，均高于临界点，国内供需均明显改善，经济继续缓慢复苏。
　　【操作建议】
　　海外疫情不容乐观，外需的中枢可能会持续下调，而且沪深300股指看涨期权的波动率持续处于低位，期权的多头势力不强，但国内的经济复苏基本符合预期，股指上方仍有空间。
　　期指方面，投资者此前持有的多IC2009空IH2009的跨品种套利可以继续持有，单边操作暂时观望。
　　期权方面，新仓暂且观望。