“原文摘录:6月28日,国家能源中信证券局公布光伏行业重大事项点评2光伏竞价项目发布020年光伏发电项目国补竞价结果,拟纳政策出台符合预期。” 1. 核心观点国家能源局公布25.97GW光伏竞价项中信证券目,光伏竞价项目规模符合预期,随着下半年海外市场转暖、国内新增项目指标集中落地,行业有望迎来需求显著修复,重点推荐制造端高成长优势龙头。 2. ▍光伏竞价光伏行业重大事项点评项目公布,以普通电站为主。 3. 6月28日,国家能源局公布2020年光伏发电项目国补竞价结果,拟纳入竞价补贴项目总容量25.97GW(较2019年竞价指标增光伏竞价项目发布加14%),项目规模基本符合预期。 4. 从项目类型看,包括普通光伏电站295个,装机容量25.63GW,容量占比98.7%;全额上网分布式项目137个政策出台符合预期,装机容量0.33GW,容量占比1.3%;自发自用、余电上网分布式项目2个,装机容量0.01GW,容量占比0.03%。 5. 从资源区看,I类资源区项目容量占比20.9%,II类资源中信证券区项目容量占比11.3%,III类资源区项目容量占比67.8%。 6. ▍竞价项目补贴依赖度持续光伏行业重大事项点评下降,有望维持合理收益。 7. 分资源地来看,I-III类资源区平均加权电价确定为0.2762、光伏竞价项目发布0.2836、0.4163元/kWh,相较于0.35、0.4、0.49元/kWh的指导电价,平均降幅分别为0.0738、0.1164、0.0737元/kWh,对应平均度电补贴分别为0.0158、0.0348、0.038元/kWh。 8. 分项目来看,加权平均度电补贴降至0.033元/kWh(较2019年平均水平下降0.032元/kWh),其中普通电站及全额上网分布式项目平均补贴降至0.033元/kWh(较2019年下降0.0368元/kWh),自发自用、余电上网分布式平均补贴降至0.03元/kWh(较政策出台符合预期2019年下降0.0104元/kWh)。 9. 在维持IRR8%以上的合理收益的前提下,补贴依赖度继续明显下降,国内光伏即将全面中信证券进入平价上网阶段。 10. ▍国内全年光伏装机有望光伏行业重大事项点评达45GW。 11. 与2019年版竞价项目相同,本年度竞价项目仍享有半年的并网宽限期,即对于2020年光伏竞价项目发布底前未全容量建成并网的,每逾期1个季度并网补贴降低0.01元/kWh,逾期2个季度后取消补贴资格。 12. 在光伏产业链价格阶段性触底、以及业主方对较高补贴收益率政策出台符合预期的追求下,预计大部分竞价项目有望于年内落地,下半年装机并网的竞价项目或将近20GW。 13. 此外,考虑上半年装机的结转竞价项目约8GW、户用光伏约6GW、平价项目约6GW、特中信证券高压配套及领跑者奖励项目约5GW,预计国内全年光伏装机有望达45GW左右。 14. ▍风光伏行业重大事项点评险因素:光伏装机增长低于预期,光伏产品价格持续下降等。 15. ▍投资策略:光伏竞价项目规模符合预期,随着下半年海外市场转暖、国内新增项目指标集中落地,行业有望迎来需光伏竞价项目发布求显著修复,重点推荐:隆基股份、通威股份、信义光能、福斯特、东方日升、晶科能源、阳光电源、大全新能源。