中国银河-策略点评：再贴现利率十年首降，关注比“高市盈率”更重要的大局-200630

　　6月30日，人行宣布下调支农和支小再贷款利率0.25个百分点。再贴现利率下调0.25个百分点至2%，最近十年的首次下降。
　　忽视噪音，关注大局！前段时间，国债利率出现一定回升，有媒体认为货币政策宽松结束。对此，我们在相关报告多次提示：不要被短期噪音干扰，要“相信中央政府”、把握经济大趋势，这是更大的局。
　　从大类资产看，高端白酒、医药医疗和科技等少部分优质公司的估值并不比黄金、深圳房价和理财产品更高。论成长性和稳定性，优质公司有更好的未来！
　　高处不胜寒，怎么办？创业板上半年涨了35%，投资者感受到的风险在下降，潜在的风险在上升！当前投资者面临的主要难题是越来越多的公司估值节节攀升和股市资金充裕的权衡取舍，美国对华不友好政策加码是最重要的外部扰动。