招商证券-易方达中证红利ETF联接基金投资价值分析：精选高分红个股，高安全边际叠加红利收益-200630

　　由于高分红个股通常具有业绩稳定，现金流充裕，盈利能力相对较强等特点，在市场下跌的时候高分红个股通常展现出明显的防御属性。因此， 高股息策略的重要的优势之一为在市场下跌的阶段相对抗跌。
　　高股息策略在通常在利率下行阶段具有明显的超额收益。 在市场无风险利率下行阶段，整体投资回报率下行，这时候一些高股息个股的吸引力也逐渐凸显。
　　基金跟踪的标的指数为中证红利指数。该指数旨在选出具有较高股息率的个股， 并采用股息率加权。 中证红利指数具有以下优势：
　　从成分股构成来看， 中证红利指数成分股市值呈两极化分布。 指数成份股涵盖 23 个申万一级行业，其中权重排名前五的行业依次是房地产、交通运输、钢铁、银行和化工，合计权重为 51.78%。
　　从成份股风格来看， 中证红利指数成份股呈现出明显的高分红、低估值、高盈利能力的特征。
　　从历史表现来看，与主流宽基指数对比， 中证红利指数无论在绝对收益还是风险调整后收益方面都要更胜一筹，具有长期投资价值。
　　外资对高分红、低估值、高盈利能力股票偏好明显。 随着 MSCI 扩容趋势的不断延续，预计中证红利指数成分股未来将受益于外资持续流入。
　　基金经理林伟斌先生， 经济学博士。 2008 年 7 月至 2010 年 8 月在中国金融期货交易所股份有限公司任研究员。 2010 年 9 月加入易方达基金管理有限公司后，曾任指数与量化投资部量化研究员、基金经理助理兼量化研究员，历任管理 13 只基金产品，在任管理 3 只基金，具有丰富的被动指数产品管理经验。
　　基金管理人易方达基金成立于 2001 年，是一家领先的综合型资产管理公司，通过市场化、专业化的运作，为境内外投资者提供专业的资产管理解决方案，努力实现投资者资产持续稳定的保值增值。