华宝证券-新能源行业周报：光伏竞价结果公布超预期，双积分新政助推新能车发展-200630

　　锂电池/新能源汽车：五部门发布新版双积分政策明确未来三年新能源汽车积分比例要求。明确新能源汽车积分比例要求，减少汽车市场冲击，有助于新能源车市场循序渐进发展；同续航里程积分下降超一半，给予插混车固定1.6积分；增加积分结转方式，推动新能源积分交易，在2020年受疫情影响而对新能源车市场产销均产生严重影响下，此举将缓解新能源车企20年压力，帮助企业渡过困境。长期看随着补贴的逐步减少，双积分政策将平衡车企在燃油车和新能源车之间的生产和销量，从供给端有效支撑了车企的长效发展，可以关注国内优秀的新能源造车企业以及其电池产业链供应商。
　　光伏：能源局发布2020竞价项目全名单，总规模25.97GW超预期。国家能源局就下发了2020年光伏竞价项目的结果。此次拟纳入竞价补贴范围的项目共434个，总规模为25.97GW，同比增长13.95%，略超此前20-25GW的预期。其中，普通光伏电站25.63GW，全额上网分布式项目0.34GW。此次竞价项目的结果出炉也标致了下半年光伏抢装拉开了序幕。除竞价项目外，截至目前12省市地区平价项目公示规模高达40GW，其中须在2020年底完成并网的容量达17.83GW，叠加今年的户用以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，有望支撑全年光伏装机量保持高速增长。
　　投资建议。锂电池：国内5月新能源车销量环比持续回暖，累计同比降幅进一步收窄，下半年随着经济逐渐复苏，各省市地区出台支持新能源车消费的相关政策，同比增速有望回正；建议关注国内主流磷酸铁锂电池厂商及LFP正极龙头企业有望在20年订单业绩实现高速增长，关注特斯拉产业链相关电池和电池材料供应商。风电：2020年一季度风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：能源局发布2020竞价项目全名单，总规模25.97GW超预期。除竞价项目外，截至目前12省市地区平价项目公示规模达40GW，叠加今年的户用以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，有望支撑全年光伏装机量保持高速增长。此外海外市场出现稳定，组件1-5月出口同比仅小幅下降，下半年国内以及海外需求有望同时迎来复苏，关注龙头光伏组件厂商。
　　风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，新能源发电行业复苏不及预期，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。