华泰期货-镍不锈钢日报：高镍铁买卖双方分歧较大暂无成交-200701

　　镍品种：
　　SMM 消息，近日俄镍现货贴水有所收窄，现货市场成交清淡，但因进口窗口持续关闭，进口货源偏少。近期不锈钢厂因利润不佳，打压高镍铁采购价格，但镍矿价格仍维持高位，高镍铁价格下行空间亦有限。当前镍自身供需中性，中线则偏悲观。近期国内镍矿价格维持强势，虽然镍矿港口库存有所回升，但镍矿资源集中在大厂手里；菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，短期供应仍不算宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费边际改善。
　　镍观点：镍当前供需中性稍稍偏弱，不过矛盾并不尖锐，上下行空间皆受到限制，镍价受宏观氛围及资金影响大于自身供需。短期因外围氛围有所转弱，市场重拾对中线镍铁供应担忧，镍价弱势运行，但短期下行空间可能相对有限。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。