华泰期货-全球宏观：中国央行下调再贷款再贴现利率-200701

　　全球宏观事件
　　1.欧盟延长对美国居民的旅行禁令，取消对澳大利亚、新西兰、日本、加拿大、泰国和韩国的旅行限制。
　　2.美国至6月27日当周红皮书商业零售销售同比降5.7%，前值降6.1%；环比降0.7%，前值降1.4%。
　　3.加拿大4月GDP同比降17.1%，预期降17.1%，前值降5.8%；环比降11.6%，创下纪录最大跌幅，预期降13%，前值降7.2%。
　　4.欧元区6月CPI初值同比升0.3%，预期升0.1%，前值升0.1%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值降0.1%；核心CPI初值同比升1.1%，预期升1.1%，前值升1.2%；环比升0.3%，前值持平。
　　特别关注
　　中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6；小幅回升，持续荣枯线上。其中，生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4，均高于荣枯线，下游需求持续回暖；原材料指数虽仍在荣枯线下，但比上月回升0.3个百分点，开启补库存模式。
　　宏观流动性
　　美国疫情依然严峻，市场避险情绪回升，美国指数在97上方震荡。美联储7月1日将公布会议纪要，值得关注。中国央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，再贴现利率下调0.25个百分点至2%；央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。央行30日不开展逆回购操作，当日有900亿元逆回购到期，单日净回笼900亿元。资金面明显收敛，隔夜利率涨幅明显，其余期限利率基本平稳。
　　策略
　　中国央行维稳，流动性维持宽松；美联储开启开放式QE，美元流动性紧张缓和。
　　风险点
　　疫情持续全球扩散，宏观宽松政策效果不明显