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开源证券-金融工程定期:资产配置月报-200630

上传日期:2020-07-01 11:06:00  研报作者:魏建榕,傅开波,高鹏  分享者:777jksf   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.4M
页数:   共13页 来源:   开源证券
类型:   金融工程 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从开源证券《金融工程定期:资产配置月报》研报附件原文摘录)
  股债轮动模型观点:7月份超配股票类资产
  我们基于宏观视角和技术视角分别构建了股票类资产的择时指标,进一步将择时信号融入风险预算资产配置模型中进行组合权重优化,构建了股债轮动模型。
  当股票类资产为华夏沪深300ETF时,在全样本区间内,股债轮动组合年化收益率9.75%,最大回撤2.32%,收益波动比1.90。回看股债组合月度收益情况,6月份股债轮动组合月度收益率-0.64%。7月份建议配置沪深300股票类资产55.8%权重,配置债券类资产44.2%权重,整体上超配股票类资产。
  当股票类资产为南方中证500ETF时,在全样本区间内,股债轮动组合年化收益率8.41%,最大回撤3.88%,收益波动比1.73。回看股债组合月度收益情况,6月份股债轮动组合月度收益率-0.69%。7月份建议配置中证500股票类资产61.4%权重,配置债券类资产38.6%权重,整体上超配股票类资产。
  行业轮动模型观点:7月份看好纺服、通信、医药生物、电子、机械设备等
  根据行业指数的黄金律因子和牵引力因子,等权对一级行业指数进行打分,每月选择分数最高的9个行业作为行业多头组合,基准组合为28个行业等权组合。6月份多头行业组合:化工、采掘、钢铁、休闲服务、机械设备、商业贸易、有色金属、综合、轻工制造。组合平均收益率为6.55%,基准组合收益率为6.02%,超额收益率为0.53%。
  7月份多头行业组合:纺织服装、通信、医药生物、电子、机械设备、商业贸易、食品饮料、休闲服务、传媒。
  股基FOF模型观点:6月组合收益率13.62%,超过基准
  基于净值的业绩归因方法,每月对偏股主动型基金的选股能力和择时能力进行分析。6月份组合收益率13.62%,股票型基金(加权)总指数收益率为9.79%,混合型基金(加权)总指数收益率为7.65%。7月份股基FOF组合信息详见表2。
  风险提示:本报告模型及结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险;历史数据不代表未来业绩。 报告详细内容请下载附件查看
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