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银河期货-有色金属衍生品周报-200619

上传日期:2020-07-01 10:52:00  研报作者:王颖颖  分享者:ls3824   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.8M
页数:   共28页 来源:   银河期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从银河期货《有色金属衍生品周报》研报附件原文摘录)
  上周铜价处于震荡走势,收于5810美元/吨,涨30.5美元/吨,涨幅0.53%,减仓3553手至28.7万手。最近市场出现的风险比较多,一方面是北京出现二次疫情爆发的现象,但是市场对此的担忧并不大,主要是中国已经累积了丰富的抗疫经验,北京疫情大规模爆发和停工的可能性不大。另一方面,美国的加州等新增病例持续上升,苹果关闭了美国的四个店,美国疫情有反弹的可能性。不过美联储继续扩大资产购买范围,流动性无限兜底的情况下,金融价格迅速出现了返升。基本面方面,近期微观市场消费出现了减速,主要表现在铜杆的消费下降,北方地区部分铜杆厂的消费比四月份降幅高达一半左右,国内需求修复最快的时候应该已经看到。不过供应方面的干扰仍然比较大,原料紧缺造成冶炼厂减产,废铜供应也并不充足,国内库存持续去化。海外方面复工仍然比较缓慢,欧洲地区除了意大利复工比较迅速以外,其他几个国家基本上都是原地打转,美国的工业活动也是停滞不前。目前金融资产价格和需求实际情况出现了背离,在需求不振的情况下,流动性充裕推高价格,单边方面建议观望。套利方面,国内低库存,加上现在机构持仓过于集中,而且持仓/仓单比比较高,仓单的集中度非常高,6月出现逼仓现象,7月挤仓风险仍在。期权方面,受益于充足的流动性,铜波动比较大,沪铜08买入跨式继续持有:买CU2008-P-44000买CU2008-C-46000。 报告详细内容请下载附件查看
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