开源证券-家电行业2020年中期投资策略：精选小家电，布局白电复苏-200630

　　看好板块1：小家电--扫地机器人龙头企业： 扫地机器人行业替代清洁工具空间较大， 行业规模仍有较大提升空间， 目前行业离价格战尚远， 行业龙头竞争格局良好， 龙头企业在2020Q2纷纷推出新品， 行业处于快速成长阶段， 在新技术新产品的引领下， 行业需求有望提升带动销售回暖。 推荐标的：石头科技、 科沃斯；
　　看好板块2：小家电—创意小家电龙头企业： 电子商务的蓬勃发展及消费者“ 个性化” 需求提升， 造就小家电行业“ 长尾现象” ， 创意小家电市场迎来快速增长。 由于小家电产品线上渠道占比较高， 易于安装， 单价较低的特点， 使其上半年受疫情影响较小。 2020H2随着店铺直播逐渐常态化， 线上销量首次超过线下， 创意小家电行业景气度有望维持全年。 推荐标的：新宝股份、 小熊电器；
　　看好板块3：积极布局白电业绩复苏： 从奥维云网零售数据、 社零数据来看， 5月家用空调年累计销量同比降幅显著收窄， 随着空调旺季到来， 销量有望进一步提升。 价格端， 空调价格已逐步企稳， 随着旺季去库存叠加新能效标准带来的产品升级，空调均价有望在四季度出现回升， 龙头企业盈利能力显著提升。 受益标的：格力电器、 美的集团、 海尔智家；
　　看好板块4：关注精装确定性带来厨电龙头企业增量： 精装市场的快速发展推动厨电公司工程渠道迎来显著增量。 推荐标的：老板电器；
　　风险提示： 1）若疫情缓和不及预期或导致行业需求恢复滞后； 2）全球经济衰退导致部分海外收入占比较高企业业绩压力提升； 3）行业竞争格局恶化等； 4）原材料价格提升；