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开源证券-新能源汽车行业2020年中期投资策略:全球新周期启动-200630

上传日期:2020-07-01 09:51:00  研报作者:刘强,李若飞  分享者:qaz0000   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.6M
页数:   共42页 来源:   开源证券
类型:   其他报告 > 交运设备行业 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从开源证券《新能源汽车行业2020年中期投资策略:全球新周期启动》研报附件原文摘录)
  1、 产品力提升+政策催化, 全球电动车新周期启动
  长期看, “ 电动化+智能化” 革命势不可挡, 同时产品力对新能源车销量增长具有决定性的影响。 目前全球新能源车渗透率处于低位, 未来成长空间广阔。 2019年全球动力电池装机量约为113GWh, 我们预计2025/2030/2040年将分别达到726/2058/4541GWh。
  中期看, 产品力提升+政策护航, 行业景气度三年向上周期启动。 产品上, 特斯拉、 大众引领的未来三年全球电动车投放潮已经到来, 以特斯拉为代表的高端优质车型、 A00级车宏光mini EV的畅销将充分激活豪华车、 经济型车市场 ;政策端, 国内、 欧洲的政策硬约束托底新能源车销量, 国内补贴退坡温和, 以及德法等欧洲国家加码电动车补贴, 护航行业向上周期。 我们预计2020-2023年全球新能源车销量分别为291.1/418.3/543.1/677.4万辆, 同比增速分别为31.7%/43.7%/29.8%/24.7%。
  短期看, 全球疫情逐步缓解, 各国相继推出针对新能源车的刺激政策, 下半年全球新能源车销量增速有望反转。 受疫情影响而被递延的部分购车需求有望于下半年充分释放, 中性预期2020年下半年国内/欧洲新能源车销量分别为88.7万辆/57.1万辆, 分别同比增长53.5%/89.1%。
  2、 国内优质供应商开启全球化新周期, 基于短、 中、 长期视角筛选供应链优质标的
  从长期看, 新能源汽车产业链中必备的元素、 元器件和创新企业有望受益于新能源汽车销量的持续增长。
  从中期看, 壁垒较高的产业链环节的龙头公司有望维持较高的议价权。
  从短期看, 景气度转好的公司有望受益。
  推荐标的: 宁德时代、 恩捷股份、 中材科技;受益标的: 三花智控、 璞泰来、 中科电气、 德方纳米、 湘潭电化。
  3、 风险提示: 新技术发展超预期、 疫情等导致需求低于预期、 新能源市场竞争加剧 报告详细内容请下载附件查看
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