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华创证券-2020年6月房企销售数据点评:销售改善屡超预期,逆市坚韧更显价值-200630

上传日期:2020-07-01 09:52:00  研报作者:袁豪  分享者:qcbone   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.2M
页数:   共11页 来源:   华创证券
类型:   行业分析 > 房地产行业 评级:   持有
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华创证券《2020年6月房企销售数据点评:销售改善屡超预期,逆市坚韧更显价值》研报附件原文摘录)
  事项
  6月30日,克而瑞发布20年6月房地产公司销售排行,碧桂园单月销售排名第一,实现销售金额810亿元,恒大、万科分别实现单月销售额760亿元、709亿元,排名第二三,前三门槛从去年同期611亿升至709亿。6月单月销售过百亿房企为40家,较去年同期增加7家。
  点评
  6月主流房企销售额同比+19%、较上月+2pct,销售同比高位进一步改善6月主流50家房企单月销售金额11,670亿元,环比+31%,同比+19%、较前值上升3pct;销售面积为8,316万方,环比+32%,同比+14%、较前值上升1pct,略低于同期45城成交面积同比+17%的表现。1-6月主流50家房企累计销售金额41,118亿元,同比-1%、较前值上升6pct;累计销售面积为30,251万方,同比-0%、较前值上升4pct,表现好于同期45城1-6月销售面积同比-20%。6月高基数下主流50家房企销售表现继续大超预期,单月销售金额同比由1-5月的分别-10%、-35%、-14%、+3%、+17%进一步改善为+19%,并且绝对额创历史新高。考虑到我们所跟踪的50家主流房企销售同比与全国商品房销售同比较强相关性,预示6月全国销售金额同比也将继续走好。
  单月销售:碧桂园、恒大、万科排名前三,部分房企销售表现十分靓丽
  从单月销售来看,碧桂园销售排名第一,恒大、万科分别位列二三。其中,碧桂园810亿(YOY-1%)、恒大760亿(YOY+51%)、万科709亿(YOY+7%)、保利611亿(YOY-4%)、融创540亿(YOY+6%)、绿地412亿(YOY-12%)、金茂376亿(YOY+57%)、金地338亿(YOY+62%)、招蛇325亿(YOY+15%)、世茂302亿(YOY+6%)、龙湖288亿(YOY+34%)、阳光城269亿(YOY+18%)、中南263亿(YOY+38%)、新城255亿(YOY-14%)、旭辉251亿(YOY+12%)、金科232亿(YOY+74%)、龙光199亿(YOY+84%)等。6月主流房企销售表现继续大超预期,如恒大、金茂、金地、金科、龙光等房企实现同比超50%增长,表现十分靓丽,其他房企销售同比大多较上月均有明显改善。
  累计销售:恒大、碧桂园、万科保持前三,多数房企销售继续明显改善
  从累计销售来看,碧桂园位列第一,恒大、万科位列二三。其中,碧桂园3,723亿(YOY-4%)、恒大3,488亿(YOY+24%)、万科3,180亿(YOY-5%)、保利2,168亿(YOY-14%)、融创1,947亿(YOY-9%)、绿地1,350亿(YOY-21%)、龙湖1,111亿(YOY+5%)、招蛇1,107亿(YOY+9%)、世茂1105亿(YOY+10%)、金茂1029亿(YOY+31%)、金地1,016亿(YOY+19%)、新城970亿(YOY-21%)、阳光城900亿(YOY+0%)、金科830亿(YOY+5%)、中南820亿(YOY+1%)、旭辉807亿(YOY-9%)、龙光572亿(YOY+26%)、蓝光458亿(YOY-2%)等。1-6月房企销售同比继续明显改善,如恒大、世茂、金地、金茂、龙光等房企销售同比实现两位数增长、好于预期,展现主流房企较强销售韧性。
  投资建议:销售改善屡超预期,逆市坚韧更显价值,重申“推荐”评级
  新冠疫情下房地产仍是我国经济稳定的压舱石,预计政策将处于稳中偏好状态,行业基本面也正逐步改善,近期美国Capital也接连增持房企,预计板块低估值将得到修复。此外,本次疫情对物业管理行业将是一次行业价值的再认识,推动行业进入更广阔、更持续的黄金发展阶段。我们重申板块“推荐”评级,并优选优质房企和优质物管企业,推荐:1)住宅开发:金科股份、世茂房地产、金地集团、保利地产、旭辉控股、融创中国、万科A、中南建设、阳光城、龙光地产、美的置业,建议关注:荣盛发展、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福;2)物业管理:招商积余、永升生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、保利物业、新大正、绿城服务,建议关注:雅生活服务、时代邻里、奥园健康;3)商业地产:龙湖集团、新城控股、大悦城,建议关注:华润置地、宝龙地产;4)物流地产:建议关注:ESR、南山控股。
  风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧 报告详细内容请下载附件查看
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