民生证券-2020年7月配置策略精选-200701

　　大势及配置策略:指数已经突破长期阻力位，积极看待 7 月市场继续反弹
　　指数已经突破长期阻力位，积极看待 7 月市场继续反弹。①风险点缓和，交易逻辑有望向复苏切换。 6 月公募基金发行加快，中上旬新成立偏股基金份额同比增 727%，同比增速仅次于今年 2 月，增量资金入场是在利率中枢抬升背景下支撑市场拉涨的重要因素。 5 月末中美强势对垒的危机阶段性解除后，市场进入新一轮上涨。 6 月 11 日美股大跌和 6 月 15 日北京疫情再次出现，分别是给市场做了两次压力测试。市场对三个重要风险中的两个（疫情二次爆发、美股回调）免疫力提升，最后一个风险因素（中美关系）近期连续释放边际缓和信号，导致前期集中交易内需必选消费板块的驱动因素有所弱化，海外复苏和证券市场改革政策的频频落地有望催化交易逻辑向复苏切换； ②中报验证盈利修复。 国内外经济环比继续改善，海外复工进度过半。外需对经济的扰动接近尾声，国内经济环比明显改善，消费与生产正在全面复苏， 7 月中报业绩预告有望超预期；③增量资金持续流入。 流动性角度，伴随经济复苏，宏观流动性边际最宽松的阶段已过，但整体利率水平难有显著抬升， 7 月后融资端压力有望缓解，债市向股市的配置迁移有望为股市带来持续增量资金。 2020 年是资管新规过渡期最后一年，有大量银行系统内部老产品到期不能续做且有净值化转型压力，因此有大量增量资金配置权益的动力。银行系统内部理财规模 25 万亿，权益配置比例不足 0.5%；银行理财子公司过去两年成立的产品 1-2 万亿，权益配置比例 10%左右。因此，海内外配置压力下股市将持续迎来增量资金。
　　7 月投资者需关注全球疫情发展及复工情况、 中报业绩预告以及年中政治局会议。①美国疫情发展： 美国疫情反复，局部地区疫情集中反弹导致全美新增确诊破前高， 疫情若持续扩大化可能使得复工出现变数。 ②中报业绩预告： 7 月上旬市场进入基本面修复验证阶段，中报超预期的板块有望跑赢市场。③年中政治局会议： 中央政治局会议将研究当前经济形势并部署下半年经济工作，关注会议对经济定调及政策导向。
　　配置上， 市场主逻辑有望向复苏切换，关注消费电子、半导体、新能源汽车、光伏、券商。
　　配置策略精选
　　本文按照自上而下的逻辑，结合估值及企业增速的匹配，梳理出以下 10 只个股供投资者参考。