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华创证券-铁路设备行业重大事项点评:复兴号新车型启动招标,基建稳增长背景下铁路投资H2提速-200630

上传日期:2020-07-01 09:32:00  研报作者:鲁佩,赵志铭  分享者:忆雨丶   收藏研报
格式:   pdf 大小:   480K
页数:   共3页 来源:   华创证券
类型:   行业分析 > 交通运输行业 评级:   持有
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华创证券《铁路设备行业重大事项点评:复兴号新车型启动招标,基建稳增长背景下铁路投资H2提速》研报附件原文摘录)
  事项:
  受大西客运、西成客专、江苏高铁、沪宁城际、皖赣南铁路、福建福平铁路、广东梅汕客专、广东深茂铁路、黔张常铁路、成贵铁路、云桂铁路、银西铁路、宁夏城际委托,就时速 250 公里复兴号动车组(8 辆编组)采购项目进行公开招标,招标数量 137 组。
  评论:
  时隔三年启动 250 公里时速动车组招标,未来需求潜力大。
  截至 2017 年底时速 200-250 公里动车组保有量约为 1100 组,设计时速 200-250公里的线路里程长度 13565 公里,车辆密度约为 0.65 辆/公里。2017 年下半年推出复兴号以来,铁总大规模招标动车组均为时速 350 公里的复兴号动车组,时速 250 公里的动车组近 3 年没有新增招标。
  2018-2019 年新增设计时速 250 公里的线路里程长度 3300 公里,按照 0.65 辆/公里的密度对应车辆需求 268 组,目前建设/规划中的设计时速 250 公里的线路里程长度还有 6000 公里,对应车辆需求 488 组,假设这些需求在未来 5 年期间释放,平均每年需求量约为 150 组。且随着城市群战略的实施,区别于主干道,未来城市群之间的城际线路也有望采取 250 公里设计时速,时速 250公里的线路里程数规模有望进一步扩大。
  标动型号进一步丰富,遵循标准化、自主化、智能化原则。
  新车型 CR300 是时速 250 公里“复兴号”中国标准动车组,延续 CR400 平台,进一步深化自主化、简统化和互联互通,提升运用品质、降低运营维修成本。车辆型号分为 AF 和 BF,由四方和长客分别设计,中车旗下五家机车车辆厂(四方、长客、四方庞巴迪、唐客、浦镇)取得制造许可证。
  时速 350 公里复兴号以及时速 160 公里动力集中型动车组招标也有望于近期启动,基建稳增长背景下,下半年铁路投资有望提速。
  招标方面,机车货车已于一季度招标,数量分别为机车 269 台和货车 3.2 万辆,动力集中型动车组和 350 公里的复兴号的招标也有望于近期启动。
  投资方面,截至 5 月份,全国铁路固定资产投资完成额 2214.42 亿,与去年基本持平,随着国内疫情的放缓,前期储备项目加快建设,资金方面新增 1000亿建设资本金,下半年铁路投资有望提速。
  投资评级:维持轨交装备板块“推荐”评级,重点推荐零部件公司华铁股份,建议关注低估值的中国中车、中车时代电气等。
  风险提示:铁路投资低于预期,动车组招标延迟 报告详细内容请下载附件查看
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