川财证券-电子行业月报：面板价格或持续上涨，半导体景气上行-200630

　　川财月观点
　　半导体行业：全球半导体行业已经出现景气回升态势，半导体指数提升，北美半导体设备出货增加。2020受疫情影响半导体全行业或出现下滑，但据SEMI预计，2021年有望重现增长，上调全球晶圆厂资本开支由657亿美元至677亿美元。就国内而言，此前贸易摩擦升级，美国限制华为芯片设计与代工；而后又修改华为禁令，允许其合作制定下一代5G标准。中美科技博弈将是长期议题，国产替代为半导体行业发展主线。伴随6月中芯国际快速过会上市，正式登陆科创板，国产替代或进一步吸引资金入驻半导体制造产业，利好其上游设备与材料供应商。
　　面板行业：面板价格下行空间有限，有望触底回升维持高景气。面板价格2020年Q1曾有所回升，但受疫情影响需求削弱，4月面板价格再次下降，接近历史低位。据WitsView数据显示，2020年6月上旬面板价格中，电视面板主流尺寸32寸/43寸/55寸/65寸均价分别为32美元/67美元/103美元/164美元，环比上月降幅为0；笔记本面板11.6寸/14寸均价分别为25.1美元/25.9美元，环比上月分别上涨0.2美元/0.1美元。面板价格已经初现止跌趋势，未来供给端韩厂产能出清，国内各大面板厂商技术与产能提升，下半年收入有望提升。
　　消费电子：消费电子旺季即将到来，5G手机市场份额进一步提升。据中国信通院数据，2020年5月国内手机总出货量3395.9万部，同比下降11.8%。其中，5月5G手机国内出货量1564.3万部，市场占比已上升至46.3%。8月、9月通常为下半年新机发布旺季，上游晶圆代工受手机终端厂商产品需求驱动提前受益，代工产值也预计进一步提升。贸易摩擦导致终端手机市场格局波动，今年苹果5G新机有望重磅发布，且智能穿戴设备市场仍旺盛生长，苹果产业链相关厂商或受益。
　　投资建议：7月为公司中报业绩预告期，上半年受疫情影响较弱，短期内利好业绩预告表现优异的半导体头部企业与苹果产业链厂商；长期我们仍然看好行业景气回升、业绩表现优异的半导体设备、封测、材料公司与受益5G发展的手机终端与智能设备产业链公司，建议关注：（1）半导体领域设计公司兆易创新、北京君正、圣邦股份、澜起科技，设备公司北方华创、中微公司，材料公司安集科技、南大光电，封测公司晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电；（2）5G射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信，CIS厂商韦尔股份，手机背板厂商蓝思科技；（3）智能穿戴设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份、漫步者、共达电声；（4）面板标的京东方A、TCL科技。
　　风险提示：疫情发展的不确定性；5G发展不及预期。