广发证券-广发流动性跟踪周报（6月第4期）：上周两融持续上升，新发基金放缓-200630

　　股市流动性跟踪
　　一级市场： 上周 IPO 上市规模为 23 亿元，前一周 IPO 规模为 53 亿元。
　　二级市场： 上周在两融融资上升等带动下， A 股二级市场整体呈现净流入。流入方面， 上周国内基金（股票+混合）新发行 171 亿元，北上资金净流入 48 亿元，两融融资余额上升 98 亿元； 流出方面， 重要股东减持 55 亿元， 交易费用 47 亿元。2020 年 6 月（截至 6 月 28 日）北上资金净流入 541 亿元，净流入前五名行业是电子、非银金融、电气设备、化工、有色金属，净流出前五名行业是银行、休闲服务、建筑装饰、食品饮料、纺织服装。
　　投资者情绪： 上周融资交易占比 10.1% （前一期 9.5%），日换手率 1.0%（前一期 1.2%），机构挂单卖出 273 亿元（前一期卖出 174 亿元）。
　　限售股解禁： 上周限售股解禁 287 亿元，前一周限售股解禁 584 亿元。预计本周限售股解禁 725 亿元。
　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
　　基础货币投放： 上周央行公开市场操作及 MLF 净投放 4800 亿元。上周共有 1200 亿元逆回购到期，央行开展逆回购投放 6000 亿元， 净投放 4800 亿元。 20 年 5 月公开市场及广义再贷款净投放基础货币 5570亿元，环比增加 9543 亿元。
　　信用货币派生： 2020 年 5 月， M1 增速 6.8%（前一期 5.5%）； M2 增速 11.1%（前一期 11.1%）。 2020 年 5 月新增社融约为 3.19 万亿元（前一期约 3.09 万亿元），金融机构新增人民币贷款 1.48 万亿元（前一期1.70 万亿元）。
　　全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率
　　货币市场： 上周短端利率多数下行，SHIBOR隔夜下行104BP至1.10%，R001 下行 112BP 至 1.06%， R007 上行 7BP 至 2.24%， DR007 下行6BP 至 2.07%， 3 个月同业存单收益率上行 6BP 至 2.18%；
　　国债市场： 上周 1Y 国债收益率上行 1BP 至 2.13%， 10Y 国债收益率下行 3BP 至 2.84%，期限利差下行 4BP；
　　信用债市场： 上周 5 年期企业债收益率上行 10BP 至 3.69%，信用利差上行 15BP；
　　理财市场： 上周公布数据显示， 前一周末 3 个月人民币理财产品预期收益率为 3.85%，较上期上行 7BP；
　　外汇市场： 上周美元兑人民币汇率下行 0.05%至 7.07，人民币微升。
　　风险提示： 流动性环境出现超预期波动。