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申港证券-石油化工行业:乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升-200628

上传日期:2020-06-29 10:31:15  研报作者:曹旭特  分享者:liu6s6   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:吨,较去年同比增长6.1%,预计2020国内产能增速将达26%,2021年将会有近20%的增长。国内产能自2014年快速增长16.4%之后,一直处于5%左右的稳定增长状态。产量方面,自3月份以来一直维持在160万吨/申港证券月左右水平,较去年5月同石油化工行业比+10.7%。2019年总产量达1765.乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升。”

1. 聚乙烯价格呈现上涨聚乙烯库存自4月份以来呈下降趋势,6月份以来,达到25500吨低点,外申港证券加上游产品乙烯价格回升,拉动聚乙烯价格上涨,价格指数达到今年以来最高点,截至6月24日,聚乙烯价格指数为7672元/吨。

2. 市场价HDPE为7850元/吨,LLDPE为6900元/吨,LDPE为87石油化工行业00元/吨。

3. 供乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升给:开工率下降,库存达到低点聚乙烯目前产能为1839.3万吨,较去年同比增长6.1%,预计2020国内产能增速将达26%,2021年将会有近20%的增长。

4. 国内产能自2申港证券014年快速增长16.4%之后,一直处于5%左右的稳定增长状态。

5. 产量方面,自3月石油化工行业份以来一直维持在160万吨/月左右水平,较去年5月同比+10.7%。

6. 乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升2019年总产量达1765.1万吨,同比增长11.2%,预计今年有10%的产量增速。

7. 最近面临工厂申港证券停工检修,产量会有所下降。

8. 近一周产量为33.39万吨,环比下降0.石油化工行业58%。

9. 工厂5月份开工率乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升为85.6%,为开工以来最低水平,同时,库存自5月中旬之后持续下降,6月最新库存2.55万吨。

10. 4月份进口数量为136.4万吨,环比下降8.6申港证券2%。

11. 近三年,聚乙烯进口增速保持在石油化工行业18.8%左右。

12. 需求:乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升下游应用广泛,表观消费量提升聚乙烯4月份表观消费量累计为1161.08万吨,同比增加4.1%,呈稳定增长态势,预计20年增速5%左右。

13. 2019年表观消费量为340申港证券3万吨,同比上升5%。

14. 聚乙烯下游消费结构较稳定,国内聚乙烯分为三个品种:LLDPE(40%)、LDPE(16%)、HDPE(44%)应用在不同领域,其中LDPE价格最石油化工行业高,6月23日达8700元/吨。

15. 下游产品主要包括薄膜(56.9%)、注塑(13.8%)、管材(6.5%)、拉丝(5.2%)、中空乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升(8.6%)等。

16. 成本:上游价格上涨,价差缩小6月23日乙烯东北亚价格为85申港证券1美元/吨,较上月同比上升25.9%;6月23日石脑油的价格为396.25美元/吨,同比上升36.7%。

17. 原材料价格上升,缩小了聚乙石油化工行业烯的盈利空间。

18. 26日LDPE乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升与乙烯价差为1557,较上周环比下滑4%。

19. 投资策略:我们预计申港证券聚乙烯的价格短期内会有小幅度的提升,因目前国内库存较低且有下降趋势,同时乙烯价格上扬带来支撑。

20. 下游消费结构稳定,上游原材料价格持续回升,缩小聚乙烯装置的石油化工行业盈利空间,但随聚乙烯价格回升,情况将有所好转。

21. 市场回顾:本周中信石油石化指数跌0.7,位列中信一级行业涨跌幅榜第21位;中信石油石化三级行业涨幅排序:工程服务0.0%、油田服务0.0%、其乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升他石化-0.2%、油品销售及仓储-0.6%、石油开采Ⅲ-0.9%、炼油-1.1%。

22. 本周股价涨幅前五:光正集团18.1%、岳阳兴长7.7%、昊申港证券华科技7.0%、泰和新材5.3%、ST中天5.3%。

23. 跌幅前五:华鼎股份-7.3%、东方盛虹-6.2%、大庆华科-3.8石油化工行业%、道森股份-3.5%、海越能源-3.5%。

24. 风险提乙烯价格上涨拉动聚乙烯价格回升示:原油价格剧烈波动的风险,地缘政治加剧的风险,国际贸易政策变化的风险。

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