侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140351 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 金融工程 > 研报详情

东北证券-精雕细琢:如何精准刻画个股分红预期-200630

上传日期:2020-06-30 20:32:00  研报作者:肖承志,王家祺  分享者:1391377329   收藏研报

【研究报告内容】


  目前红利指数大都采用股息率加权,而股息率TTM指标在计算方法上天然存在一些缺陷,以及会受到公司异常分红的影响,所以该指标并不能及时地对个股分红预期做出调整,这会导致个股或指数的股息率虚高。本篇报告主要解决股息率TTM无法准确反映个股分红预期的问题。
  本文第一部分将公司异常分红行为归为三类:非年报分红、连续报告期分红中断、分红稳定性不佳,并针对每一种异常情况给出了相应的处理方案。
  本文第二部分对股息率TTM指标的异常情况做了分析及相应修正,我们从两个角度入手:股息率计算方法改进和异常股息率的修正。针对股息率TTM指标可能存在分红金额的会计年度错配问题和指标变动滞后问题,我们提出应该以会计年度为口径,纳入分红预案信息构造股息率指标。结合第一部分中对异常分红情况的处理,相应地对股息率做进一步修正,最后提出两个更加合理的指标:会计年度修正股息率和滚动财报修正股息率。
  本文第三部分针对上文提出的会计年度修正股息率和滚动财报修正股息率指标提出了三个应用场景。应用场景一:修正后的股息率指标并没有改变原始股息率TTM指标的风险收益特征,但能更及时地反映个股的高分红预期,可作为股息率TTM指标的替代指标。应用场景二:用修正后的股息率指标去衡量指数或者组合的整体分红水平更加接近真实值。应用场景三:不改变组合成分股,仅将加权方式由股息率TTM加权更改为由修正后的股息率加权,就能在不伤害组合收益的情况下,为组合增加分红收益。
  风险提示:
  以上分析均基于模型结果和历史测算,存在的风险点有:政策变化风险,模型失效风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东北证券-精雕细琢:如何精准刻画个股分红预期-200630.pdf》及东北证券相关金融工程研究报告,作者肖承志,王家祺研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!