华西证券-流动性周报（06月第4周）：景气赛道持续加仓，市场情绪偏中高-200628

　　核心结论
　　本周只有三个交易日，6月22日至6月24日，北上资金累计净买入47.91亿元，连续14周净买入。其中沪股通净流入47.21亿元，深股通净流入0.69亿元。6月24日，北上资金持股市值1.84万亿元，占全A流通市值的3.59%。从行业层面来看，本周所属的申万行业主力资金均呈净流出状态，医药生物行业主力资金净流出规模居首，一周上涨1.09%，净流出资金122.46亿元，其次是传媒行业，周涨幅为2.08%，净流出资金为51.37亿元，净流出资金较多的还有化工、通信、电子等行业。分行业看，多数行业持仓市值上升。随着消费复苏，食品饮料行业逐渐有回暖态势，行业市值上升45.57亿元。而得益于适时推出科创板做市商和T+0制度，逐渐明朗的新三板转板制度，以及创业板转向注册制、上证综指大幅调整，资本市场制度创新不断超预期，金融IT需求增加。电子和计算机行业持仓市值分别上升44.37亿元和29.89亿元。相比6月19日，6月24日TOP20重仓股多数遭减持，其中爱尔眼科、药明康德和上海机场分别减持0.80%、0.27%和0.13%；伊利股份等前期滞涨的白马股被加仓，伊利股份增持位列榜首，增持0.76%。
　　国内资金：截止6月23日，两融余额升至11467.48亿元，较6月18日增加164.41亿元。相较于6月15日-6月19日一周，6月22日-6月24日一周，行业两融余额绝大多数回升，少数减少。其中非银金融和电子两融余额回升较多，分别增加38.65亿元、25.69亿元；采掘、综合分别减少0.24亿元和0.24亿元。截止6月24日，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50基金份额分别为133.85亿份、84.61亿份、59.89亿份和97.54亿份。相较于6月19日，上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF分别减少0.38亿份、5.43亿份和0.88亿份，创业板50增加10.15亿份。相较于6月19日，6月24日上证综指换手率下降0.1447个百分点至0.58%，沪深300换手率下降0.1137个百分点至0.44%，创业板指换手率下降0.2885个百分点至2.7344%。6月22日-6月26日一周沪深两市主力净流入额-170.54亿元，相较于6月15日-6月19日一周流入额减少130亿元。相较于6月19日，6月26日偏股混合型基金仓位加仓0.2个百分点，普通股票型加仓0.22个百分点。相较于6月19日，6月24日强势股数量增加50只至2158只。
　　宏观利率：2020年6月22日-2020年6月26日一周，逆回购到期1200亿元。截止6月24日，较上期6月19日隔夜SHIBOR下降59个BP至1.5400%，7天SHIBOR上升2.6个BP至2.1730%。相较于6月19日，截止6月24日，1年期国债收益率上升2.9个BP至2.1495%，3年期国债收益率上升3.9个BP至2.439%，10年期国债收益率下降1.4个BP至2.8614%。信用利差小幅走扩。
　　风险提示：中美关系不及预期，经济二次探底。