华龙证券-2020年6月制造业及非制造业PMI数据解读：制造业稳步恢复 但小微企业压力仍较大-200630

　　事件回顾：
　　国家统计局公布的数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点。
　　6月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续四个月回升。
　　数据点评：
　　一、制造业采购经理指数小幅回升
　　在调查的21个行业中，有14个行业PMI高于临界点，较上月增加5个。本月主要特点：
　　一是供需两端持续回暖。生产指数和新订单指数分别为53.9%和51.4%，比上月上升0.7和0.5个百分点，其中新订单指数连续两个月回升。二是价格指数有所上升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.8%和52.4%，比上月回升5.2和3.7个百分点，为年内高点。三是进出口指数均有改善。其中新出口订单指数为42.6%，高于上月7.3个百分点；进口指数为47.0%，较上月回升1.7个百分点。四是企业信心基本稳定。生产经营活动预期指数虽有小幅回落，仍达到57.5%，表明制造业企业对近期市场恢复比较乐观。
　　虽然本月PMI指数有所回升，制造业稳步恢复，但同时也要看到，不确定因素依然存在。一是进出口指数虽连续两个月改善，但仍位于临界点以下。二是部分行业复苏压力依然较大，纺织、纺织服装服饰、木材加工等制造业PMI持续位于临界点以下。三是小型企业生产经营困难较大，PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。
　　二、非制造业商务活动指数延续回升态势
　　6月份，非制造业商务活动指数为54.4%，高于上月0.8个百分点，连续四个月回升。服务业继续改善。服务业商务活动指数为53.4%，高于上月1.1个百分点，调查的21个行业中，有15个行业商务活动指数高于临界点，多数行业生产经营持续恢复。建筑业持续增长。建筑业商务活动指数为59.8%，虽较上月回落1.0个百分点，但连续三个月高于59.0%。
　　三、综合PMI产出指数高于上月
　　6月份，综合PMI产出指数为54.2%，高于上月0.8个百分点，企业生产运营持续改善。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.9%和54.4%，比上月均有所上升。