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东北证券-蓝晓科技-300487-多领域蓄势待发,行业龙头进入发展快车道-200630

上传日期:2020-06-30 13:35:00  研报作者:陈俊杰,王栋  分享者:feeltuan   收藏研报
格式:   pdf 大小:   12M
页数:   共40页 来源:   东北证券
类型:   公司调研 > 基础化工行业 评级:   买入
个股:   蓝晓科技(300487)
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从东北证券《多领域蓄势待发,行业龙头进入发展快车道》研报附件原文摘录)
  蓝晓科技(300487)
  厚积薄发的特种树脂龙头。公司是国内特种树脂龙头,实际控制人均为技术出身,公司拥有完整的技术团队、深厚的专利储备,形成树脂+设备两大业务并驾齐驱的格局,能够抓住产业升级机会不断发展,伴随着新产能的投放,公司厚积薄发,将进入发展的快车道。吸附分离树脂方兴未艾。提取分离技术应用领域广泛,精细化工业发展对富集多种成分原料充分提取、对高分子进行针对性选择等都加大了对高效吸附分离树脂的需求,吸附分离树脂市场空间有望持续扩大。国内企业发展时间短,高端领域仍存较大的进口替代空间。
  立足国内着眼海外,国际业务潜力巨大。公司完成了对IonexEngineering BVBA、PuriTech Ltd.的收购,对行业外企龙头高级人才的引进,随着海外布局的完善、国际业务匹配的措施逐渐到位,看好公司国际化的发展趋势。海外收入利润率不断提升,2020年一季度公司海外业务新增订单超过1亿元,国际业务潜力巨大。
  开发树脂循环利用,升级发展模式。并购比利时公司吸收多路阀式技术,丰富公司连续离子交换系统,鹤壁蓝赛新增树脂回收产能,公司打造材料、设备、工艺及回收的一体化解决方案,进一步完善公司的商业版图,提升整体竞争力,增强客户的粘性。
  多点开花,龙头地位愈发稳固。新能车的推广将带动碳酸锂和镍需求的增加,盐湖提锂订单有望增加,同时红土提镍有望实现大规模应用。SG普及带来的镓需求提升。工业大麻、可降解塑料的推行都提升了对吸附树脂的需求提升。均粒技术的突破也将使公司进入广阔的高纯水领域。公司还储备了煤化工领域除酚、用于单抗、重组蛋白、疫苗等领域的层析填料、用于多肽药物的固相合成载体等项目,保证了公司未来的成长性,也稳固了公司特种树脂龙头的地位。
  首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司2020-2022年实现营收10.67/13.87/17.56亿元,实现归母净利润2.76/3.48/4.35亿元,对应PE分别为24/19/15X。首次覆盖给予“买入”评级。
  风险提示:客户拓展不及预期、新建项目投放不及预期的风险。 报告详细内容请下载附件查看
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