中银国际-晨会聚焦-200629

1. ■重点关注【宏观】大类资产配置周报(2020.6.28)：A股成中银国际了全球风险资产的避风港张晓娇朱启兵。

2. 5月工业企业利润增速回正；我国国际区域贸易协定获得实质晨会聚焦性进展；美欧贸易摩擦显露。

3. 大类资中银国际产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。

4. 【宏观】5月工晨会聚焦业企业利润点评：5月单月利润增速由负转正王大林朱启兵。

5. 2020年5月工业企业营业收入累计36.9万亿元，累计同比下降7.4%，较1-4月增速收窄2.5个百分点；累计利润总额18434.9亿元，累计同比增速-19中银国际.3%，较1-4月降幅收窄8.1个百分点；经PPI调整后，2020年5月实际营业收入累计同比增速为-5.7%，较1-4月降幅收窄3个百分点。

6. 2020年5月份，工业企业12个月滚动ROA和ROE平稳，分别为4.85%和晨会聚焦11.21%。

7. 【策略】周报：短期波动不改主线趋中银国际势王君郭晓希。

8. 海外晨会聚焦疫情反复，国内需求延续复苏趋势。

9. 端午节假期，原油、美股为代表中银国际的海外风险资产价格出现大幅下跌。

10. 美国、印晨会聚焦度为代表的海外疫情反复以及美欧贸易争端为市场风险偏好带来冲击。

11. 全球经济重中银国际新开启复苏一波三折，难以一蹴而就。

12. 海外晨会聚焦疫情存在反复及二次爆发风险，但程度上令国内经济重现衰退概率较低。

13. 内需带动下，国内经济环比修复趋势确定，复工诉求中银国际及大选压力下美欧主要国家不会重新封锁经济，海外需求影响有限。

14. 总体来看，虽然过程波折，但晨会聚焦全球需求复苏趋势仍在延续。