一德期货-贵金属周报：疫情反复地缘博弈加剧 纽期金创近八年以来新高-200629

　　1.走势回顾：当周，海外（美国）疫情呈现一定程度加剧，中美、美欧地缘关系再度出现紧张倾向，市场风险偏好明显回落，风险资产震荡走低，纽期金上涨1.63%，再创本轮反弹新高，纽期银上涨1.46%。
　　2.宏观面：疫情和地缘博弈持续发酵令名义利率回落快于通胀预期下行，实际利率再创新低推动纽期金一举突破前高阻力。美国新公布的经济数据未出现明显走弱显示出复工以来成果，但后期走向仍依赖于疫情发展。
　　3.资金面：持仓数据显示资金连续三周回流黄金并开始自白银流出。稍滞后的CFTC持仓数据显示，金银投机净多同时触底反弹。投资需求对价格正面支撑作用仍在，当周金银ETF总体流入趋势不改。
　　4.新冠肺炎疫情：美、印、巴、俄、伊仍为焦点。美国新增确诊数目重返3万上方，佛罗里达、得克萨斯、加利福尼亚、亚利桑那四州贡献超半数新增病例；印、巴维持快速增长态势；俄罗斯、伊朗疫情仍未有明显缓解。
　　5.后市展望：短期看，实际利率仍为支撑黄金走高的主要因素。全球疫情反复、经济增长动能缺失、地缘博弈加剧、美元信用弱化等中线支撑因素也无明显趋势性变化，但仍需关注短期风险偏好急转引发的回调。操作上，1780上方逢高减仓，继续持有剩余黄金多单，上调出场盈损点为1754。