东海证券-计算机行业2020年中期策略报告：关注IDC板块的投资机会-200601

　　2020年1-5月份计算机板块大幅跑赢沪深300指数。截止5月31日，计算机板块涨幅为9.23%，在28个申万二级分类中排名第4，而同期沪深300的涨幅为-5.60%。子板块方面。大部分都表现不错，涨幅靠前的有IDC及云服务，医疗信息化和互联网教育，只跌幅靠前的子板块主要有智慧城市，人工智能和安防。
　　疫情影响业绩不容乐观。2020年一季报的数据显示，因为受到疫情的影响，各个子版块的营收和净利润均出现下滑，净资产收益率更是为负。整体业绩不容乐观。
　　复工后中国软件业务持续回升。2020年1－4月，我国软件和信息技术服务业复工复产成效明显，软件业务收入、利润、人员工资总额同比增速逐步回升。软件业务收入增速持续回升。1－4月，我国软件业完成软件业务收入20830亿元，同比下降0.1%（上年同期为同比增长14.9%），降幅较一季度收窄6.1个百分点。
　　疫情促进云办公的发展。2月3日开工后，数千万用户使用企业微信远程办公，同时几十万场会议在企业微信召开。钉钉方面发布的数据也显示，全国有近1000万家企业、约2亿人开启在家办公模式。企业微信相关人士表示，10日当天，后台服务器请求上涨超10倍。腾讯会议从1月29日开始，几乎每天24小时都在进行资源扩容。日均扩容云主机接近1.5万台，8天总共扩容超过10万台云主机，涉及超百万核的计算资源投入。从2月5日起，腾讯会议每天按照现网用户4-5倍的规模来准备第二天的服务器。据统计，1月1日至2月21日，钉钉日活跃用户从2610万升至1.5亿；企业微信从562万升至1374万；飞书从7.95万升至25万。“云办公”成为疫情下企业复工复产的“刚需”，数字化则逐渐成为企业组织管理的必然趋势。
　　疫情导致云教育的需求大增。受新冠肺炎疫情影响，教育部宣布2020年春季开学延期，并提倡“停课不停学”，鼓励学校和培训机构将教育教学转移至线上场景，一时间在线教育受到了前所未有的关注。仅以高校为例,据统计,截至4月3日,全国在线开学的普通高校共计1454所,95万余名教师开设94.2万门、713.3万门次在线课程,参加在线课程学习的学生已达11.8亿人次。
　　5G带来的数据流量增长会带动IDC的需求。随着我国通讯行业的迅速发展，我国通讯产业也迅速的从2G时代发展到目前的5G。中国移动用户的月均上网流量从2012年的36兆迅速提升到2019年的6861兆。目前我国正在大力推进5G的使用。5G的推广和使用，必将带来又一次的数据流量的爆发式增长。流量的爆发式增长必将带来新一轮IDC建设的需求。
　　互联网巨头持续加码云计算的投入。4月20日，阿里云宣布，该公司在未来三年内将投入2000亿元，以加快云操作系统、服务器、芯片等重大核心技术的研发以及数据中心的建设。5月26日，腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生对外宣布，腾讯未来五年将投入5000亿元，用于新基建的进一步布局。云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等都将是腾讯重点投入领域。其中，在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。
　　我国IDC行业发展迅速。根据中国IDC发布的《2018-2019年中国IDC产业发展研究报告》显示，2018年中国IDC业务市场总规模达1228亿元，同比增长29.8%。2019年中国IDC市场规模达到约1562.5亿元，同比增长27.2%，远高于世界平均水平（约11%），主要原因在于，中国互联网行业发展迅速，数据流量迎来爆发式增长，促使IDC企业快速发展，IDC的建设还没有跟上数据爆发的速度。
　　投资策略：2020年半年度计算机行业整体的投资逻辑为：流量增长带来的IDC板块的投资机会。
　　风险提示：国家相关投入不达预期，公司业绩增长不达预期。