国盛证券-计算机行业：政务云转型进入黄金年代-200629

1. 政策持续推进“政务上云”国盛证券，产业调研显示爆发式发展。

2. 2018年政府在政策中明确制定规划：到2018年底，“一网、一门、一次”改革初见成效，先进地区成功经验在全国范围内得到有效推广，到20计算机行业19年底，重点领域和高频事项基本实现“一网、一门、一次”。

3. 在“一网通办”方面，省级政务服务事项网上可办率不低政务云转型进入黄金年代于90%，市县级不低于70%。

4. 目前我们调研，主要政务云商多数实现高速增长（大于50%），其中BTH订单均到达百亿规模（根据相关采招标网站），产业进入了黄金国盛证券时代。

5. 政务云前计算机行业期初步完成基础设施建设，留下三大痛点亟待解决。

6. 过去5年间政务云转型进入黄金年代，政府累计投资了9497个智慧城市项目，累计投资额超过万亿，政务云第一阶段的基础设施建设已经逐步完成。

7. 但是在建设过程中，留下了多个痛点，包括：国盛证券1）大量数据孤岛存在，影响政府业务协同和效率；2）管理体制分散化，政务资源集约未完成；3）建设力量碎片化，缺乏统一建设和规划。

8. 传统集成计算机行业商近万家，政务云数据应用将推动行业空间及集中度大幅提升。

9. 前期建设沉淀下来的数据孤岛导致业务难以协同，云计算可以从技术上降低政务云转型进入黄金年代信息共享和业务协同的难度高度。

10. 传统模式下，中国政企（政府+行业）IT市场虽然不小于民用市场，但存在近万家国盛证券集成商，竞争壁垒不高，格局分散，重渠道轻技术，在转云模式（系统集中、快速迭代）下必将行业集中度大幅提升。

11. 以政府网站为例，截至2019年12月，中国政府网站数量已经从2016年6月的6计算机行业0673个缩减为14474个，累计下降76.1%，但实际数据化功能大幅提升。

12. 新的数据应用也将进一步打开行业空间，同时实现政务IT的真正价值，从事警务云应用的美亚柏科及数据交互安全的安恒信息相关业务预政务云转型进入黄金年代计受益高速增长。

13. 考虑云技术特征，政务IT行业CR10有望国盛证券大幅度提升。

14. BATH从竞争思路已计算机行业变成合作关系。

15. 在前期建设阶段，市政务云转型进入黄金年代场竞争非常激烈，跑马圈地时代甚至出现大量“0元中标”的情形。

16. 目前，厂商之间合作的趋势愈加明显，2019年5000万重庆市政务云项目被阿里云、腾讯云、华为云、紫光云4家同时中标，以腾讯、华为为例，其在方案落地的过程中均国盛证券选择了类似常山北明这样的服务商落地应用及运营，其中腾讯对其进行了股权投资。

17. 巨头承接IAAS，计算机行业核心服务商及ISV完成应用及运营模式逐步清晰。

18. 政务云转型进入黄金年代投资建议。

19. 重点推荐政务国盛证券云及政府数据运营相关领域的太极股份、易华录、常山北明、美亚柏科以及云安全厂商安恒信息。

20. 风险提示：政务云订单落地未及预期、宏观经济影响业务进展、行业竞争加剧可能导致恶性计算机行业竞争。